20260511-中财期货-最新策略周报丨中东局势降温_关注美联储接任_9页_1mb

中东局势降温，关注美联储接任——周报总结

一、核心内容概述

本周国内商品市场呈现显著的结构性分化，能源、化工、油脂油料等板块表现强势，而贵金属、有色及商品指数板块则走弱。整体市场呈现“领涨集中、分化显著、强弱极端”的特征。同时，中东局势有所缓和，地缘政治风险对市场的影响减弱，但美伊冲突仍存，对油价和贵金属形成支撑。此外，美联储主席权力交接及政策不确定性成为关注重点，市场对联储政策转向的预期持续低迷。

二、主要观点

1. 市场整体表现

• 板块分化明显：能源板块涨幅最大（5.76%），化工（3.03%）、油脂油料（2.66%）紧随其后；贵金属（-1.94%）、有色（-3.17%）、商品指数（-4.89%）同步走弱。
• 涨跌品种突出：碳酸锂（10.49%）和沪锡（9.61%）涨幅领先；尿素（-4.57%）和苯乙烯（-5.47%）跌幅居前。

2. 资金动向

• 增仓上涨：沪锡、工业硅、多晶硅、沪银、粳米、国际铜、20号胶、螺纹等品种资金流入与价格上涨同步，反映市场多头力量主导。
• 增仓下跌：丙烯、瓶片、纯碱、棉纱、铸铝、菜粕、氧化铝等品种资金流入但价格下跌，空头力量强劲。
• 减仓上涨：原木等品种资金流出但价格上涨，可能由多头借势或空头平仓推动，后续需关注资金动向。
• 减仓下跌：低硫燃油、纯苯、PTA、原油、不锈钢、玉米、乙二醇等品种资金流出且价格下跌，空头主导，市场悲观情绪浓厚。

3. 周度要闻

• 国内要闻：
  • 中伊会谈强调全面止战，中国央行连续18个月增持黄金。
  • 4月非农数据超预期，但薪资增速温和，通胀压力未形成。
  • 外贸数据超预期，出口增长14.1%，进口增长25.3%，贸易顺差达848.2亿美元。
  • A股节后全线走强，成长风格领涨，市场情绪回暖。
• 海外要闻：
  • 美伊局势紧张，伊朗称已反击，美军称拦截袭击。
  • 美国原油出口激增，成为“全球出口第一”。
  • 美联储金融稳定报告指出地缘政治和石油冲击为金融系统风险前二。
  • 美国4月CPI和PPI数据公布，加剧滞胀担忧。

三、关键信息

1. 大宗商品走势分析

• 股指：震荡，成长风格领涨，但板块拥挤度较高。
• 国债：震荡，资金面宽松基调未改。
• 贵金属：震荡，美伊局势缓和，金银价格回暖，但短期仍处于对峙状态。
• 铜：震荡偏强，产业消息面利多扰动，资金涌入炒作情绪较重。
• 原油：震荡，中东局势缓和与停火谈判重启预期仍存，但军事冲突现实为下方提供支撑。
• 欧线：偏强，出口好转，燃料油价格高企，但上行空间有限。

2. 氯碱产业链

• PVC：震荡，乙烯法开工下降，高库存消化仍需时间。
• 烧碱：震荡，库存高企，短期压制上方空间，建议短期6-7正套。
• 氧化铝：震荡，供应压力缓解，重回过剩格局。

3. 新能源与有色金属

• 工业硅：震荡，硅价底部有支撑，但上方受制于西南硅厂套保压力。
• 多晶硅：震荡，政策预期反复，现货价格反弹驱动较弱。
• 碳酸锂：偏强，基本面延续较好预期，矿端进入验证期，建议逢低多。
• 铝、锌、镍：震荡，受成本、供需及地缘政治影响。

4. 黑色建材

• 钢材：震荡，产量偏低但需求预期需兑现，炉料补库支撑变弱。
• 铁矿：偏弱，弱铁水持续运行，发运与到港高企，结构性短缺缓和。
• 煤焦：震荡，供需关系短期偏稳定，中期缺乏强预期驱动。
• 玻璃：偏强，政策与下游数据好转，库存改善，建议逢低做多。

5. 能源化工

• 塑料/聚丙烯：震荡，供应端检修装置减少，支撑减弱，需求转弱，库存偏高，建议逢低做多。
• 甲醇：震荡，美伊冲突缓和，库存微累，进口缩量影响仍在。
• PX/PTA：震荡，成本端影响权重增加，TA端检修偏多，基本面稍弱。
• 乙二醇：震荡，进口拖累供应，聚酯端需求偏弱。
• 纯苯/苯乙烯：震荡，纯苯去库力度偏大，苯乙烯基本面偏弱。
• 纸浆：震荡，节后库存累积，下游情绪谨慎，需求恢复需时间。
• 橡胶：震荡，供应预期减弱，国内开割受天气影响，建议逢高做空。

四、下周关注重点

1. 国内关注事件

• 外交部就特朗普访华保持沟通。
• 4月CPI、PPI数据公布。
• 节后淡季行情及供应变化。

2. 海外关注事件

• 美伊局势进展。
• 美联储主席提名确认投票。
• 美国财政部启动季度再融资操作。
• 纽约联储主席威廉姆斯等多位美联储官员讲话。
• 美国4月CPI、PPI数据公布。
• OPEC+公布月度原油市场报告。
• 美国零售销售及首次申请失业救济人数数据。

五、品种强弱方向参考

六、总结

本周市场在地缘政治与美联储政策双重影响下呈现结构性分化。能源、化工等板块强势上涨，而贵金属、有色及商品指数走弱。下周市场将重点关注美联储政策变化、美伊局势进展及中国宏观经济数据，以判断后续走势。整体来看，市场仍以震荡为主，部分品种如铜、碳酸锂、玻璃等存在偏强机会，而铁矿、铁合金等则偏弱。投资者应密切关注资金动向及政策变化，合理控制仓位，把握市场节奏。