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先锋期货PTA周报总结

核心内容概述

本周PTA市场呈现上涨趋势，但需求疲软与成本支撑形成博弈。整体市场环境受到宏观经济和地缘政治因素影响，供需格局与价格走势均表现出一定的不确定性。

主要观点

• 需求方面：下游聚酯行业开工负荷偏低，需求不旺。然而，随着华东地区疫情缓解，织机开工率有所回升。
• 供应方面：PTA装置检修减少，现货流通量增加，供应端压力有所缓解。
• 成本方面：原油及PX价格均上涨，对PTA价格形成支撑。但市场对地缘政治风险和经济放缓的担忧仍在，油市波动性较大。
• 价差与基差：PTA主力基差上升，5-9月价差下降，PTA与布伦特原油人民币比价处于低位。
• 加工费：PTA加工费回升，周均加工费为583元/吨，环比上升23.10%。

关键信息

1. 供应情况

• 周均开工率：74.14%，较上周上升1.98个百分点。
• 周产量：101.12万吨，较上周增加3.19万吨。
• 检修动态：
  • 本周新增检修装置包括扬子石化（65万吨/年）、虹港石化（150万吨/年）、中泰石化（120万吨/年）、亚东石化（70万吨/年）、四川能投（100万吨/年）、恒力石化（220万吨/年）、海伦石化（120万吨/年）。
  • 合计检修产能为1603万吨/年，显示出供应端的调整。

2. 需求情况

• 聚酯开工负荷：周均76.69%，较上周下降0.69%。
• 下游产品产销率：
  • 涤纶长丝周均值为86.50%，环比上升9.50%。
  • 涤纶短纤周均值为72.50%，环比下降16.50%。
  • 聚酯切片周均值为100.50%，环比上升46.70%。
• 下游产品价格：
  • 涤纶长丝POY、DTY、FDY价格均有所下跌。
  • 涤纶短纤、聚酯切片价格下跌，而聚酯瓶片价格微涨。

3. 库存情况

• PTA库存天数：3.95天，较上周上升0.1天。
• 仓单变化：较上一周减少1716张，库存压力有所缓解。

4. 成本因素

• 原油：国际油价上涨，市场担忧供应紧缺，但受美联储加息影响，油市上行持续性存疑。
• PX：亚洲PX市场小幅上涨，CFR中国均价为1197.5美元/吨，环比上涨3%。
• 冰醋酸：市场弱势运行，华东地区周均价为4029元/吨，环比下跌16.67%。

5. 价差与基差

• 主力基差：123，较上周上升56。
• 5-9月价差：9-1月间价差148，较上周下降10。
• PTA/布伦特原油人民币比价：本周末为1.20，处于2021年以来的低位。

风险提示

• 物流问题：华东地区疫情缓解，但物流运输仍可能对需求造成一定影响。
• 地缘政治风险：欧盟计划全面禁止自俄罗斯进口原油，若方案实施，将影响40%的俄罗斯原油出口，加剧供应紧张预期。

宏观经济背景

• PPI：3月份PPI环比上涨1.1%，同比上涨8.3%，涨幅较上月回落。
• CPI：3月份CPI环比持平，同比上涨1.5%，涨幅扩大。
• PMI：4月份制造业PMI为47.4%，低于临界点，制造业景气水平继续回落。
• 工业生产：3月份规模以上工业增加值同比增长5.0%，一季度同比增长6.5%。
• 能源生产：原油、天然气生产保持稳定，电力生产基本平稳，新能源发电快速增长。

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