20220612-华融融达期货-生猪周报_LH2209合约宽幅震荡_8页_939kb

生猪市场分析总结（LH2209合约）

核心内容

当前生猪市场呈现阶段性供需矛盾不明显、价格震荡格局。期货市场中，LH2209主力合约围绕19000元/吨宽幅震荡，周五收盘价为18700元/吨，期货价格较河南地区6月12日出栏价升水2780元/吨，持仓量为5.0万手。现货方面，全国生猪销售均价达到15.79元/公斤，创历史新高，主要受南方北方散户抗价惜售情绪推动，屠企收购难度加大，带动猪价上涨。

主要观点

• 期货价格震荡：LH2209合约近期波动较小，维持在18700元/吨左右，显示市场对生猪价格的预期较为谨慎。
• 现货价格创新高：全国生猪均价上涨至15.79元/公斤，主要由散户惜售及屠企采购困难推动。
• 养殖成本支撑价格：当前生猪养殖成本在15.56-16.45元/公斤区间，成本上浮对远期价格形成支撑。
• 出栏均重上升：本周全国生猪出栏均重为123公斤，较上周增加1公斤，反映肥猪逐步出栏的趋势。
• 供需关系改善预期：能繁母猪存栏量在2021年7-11月持续下降，2022年4月末接近正常保有量，养殖端开始补栏母猪，预计明年3月猪价有望止跌转增。
• 进口猪肉节奏放缓：国内猪价偏低，进口盈利空间有限，贸易商进口节奏减缓，但随着毛猪价格上涨，冻肉进口量有望在5、6月增加。

关键信息

期货市场数据

• LH2209合约：周五收盘价18700元/吨，较前值下跌320元，跌幅1.68%。
• 基差情况：河南地区基差为-2940元/吨，全国基差为-3020元/吨，均较前值有所改善。
• 月间价差：03-05合约价差为30元，05-09合约价差为-295元，显示市场对远期价格的预期略有分歧。

现货市场数据

• 全国均价：6月12日为15.79元/公斤，创历史新高。
• 出栏均重：本周为123公斤，较上周增加1公斤。
• 屠企库存：本周冻品库存率为17.85%，较上周增加0.13%。

养殖利润

• 猪粮比价：6月1日为5.58，仍处于二级预警区间。
• 养殖利润：自繁自养头均盈利约10元，外购育肥头均盈利约150元，养殖端逐步走出亏损。

能繁母猪存栏

• 4月末存栏量：4177万头，接近正常保有量4100万头。
• 5月环比增长：1.23%，养殖端开始补栏，对应明年3月猪价有望止跌转增。

策略建议

• 投机资金：可在18000元以下逢低做多LH2209合约。
• 养殖企业：可考虑在19000元以上择机少量卖出套保。

后市展望

综合供需关系与成本支撑，预计9月生猪现货价格有望回升至18-19元/公斤。若现货价格涨幅超预期，期货盘面仍有进一步上涨空间。同时，需关注屠企库存变化及进口猪肉情况，以判断市场供需动态。

作者：农产品研究中心
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