20220605-华融融达期货-生猪周报_LH2209合约窄幅震荡_8页_941kb

生猪市场分析总结（LH2209合约）

一、行情概览

1. 期货市场

• LH2209合约：近期生猪阶段性矛盾不突出，主力合约围绕19000元/吨窄幅震荡调整，周五收盘于18735元/吨。
• 盘面升水：期货价格较6月5日河南地区生猪出栏价（15560元/吨）升水3085元/吨。
• 持仓量：5.1万手，显示市场参与者对后市观望态度较重。

2. 现货市场

• 全国生猪销售均价：6月5日为15.62元/公斤，较节前小幅上涨。
• 端午节影响：集团场出栏量较少，散户推涨情绪明显，推动猪价小幅上行，但终端消费提振有限，未能突破前高。
• 出栏均重：本周全国生猪出栏均重为122.18公斤，较上周上涨1.47公斤，主要因端午节前散户积极出栏压栏猪。

二、供需状况分析

1. 能繁母猪与生猪存栏

• 能繁母猪存栏：2022年4月末全国能繁母猪存栏量为4177万头，接近正常保有量4100万头，处于合理区间。
• 去化情况：4月能繁母猪环比下降0.34%，去化速度放缓，集团场已停止去化，主要由中小型养殖户推动。
• 存栏结构：不同体重生猪存栏量分布及变化显示，市场供应结构在逐步调整。

2. 养殖利润

• 猪粮比价：5月25日当周猪粮比为5.52，仍处于二级预警区间。
• 养殖成本：当前生猪养殖成本为15.56-16.45元/公斤，逐渐接近现货价格。
• 盈利情况：外购育肥头均盈利约150元，自繁自养头均盈利约10元。
• 补栏积极性：市场补栏仔猪和后备母猪情绪积极，推动其价格持续上涨。
• 仔猪与母猪价格：
  • 15kg仔猪售价微降至684元/头；
  • 50kg二元母猪售价上涨至1830元/头。

3. 屠宰与库存

• 出栏均重：本周生猪出栏均重为122.18公斤，较上周上涨1.47公斤。
• 屠企库存：屠企冻品库存率为17.72%，较上周增加0.39%，部分高价分割品鲜销不佳，导致被动入库。
• 开工率与屠宰量：屠宰企业开工率及周均屠宰量均有所上升，显示市场供应逐渐恢复。

三、后市展望

• 供应端：2021年7-11月能繁母猪存栏量逐月下降，降幅约6%，预计今年9月生猪出栏量较4月有所减少。
• 需求端：中秋、国庆等传统节日将推动猪肉消费旺季，对猪价形成支撑。
• 成本支撑：饲料价格居高不下，抬升生猪远月价格中枢，预计9月现货价格有望回升至18-19元/公斤。
• 盘面走势：若现货价格涨幅超预期，盘面价格仍有进一步上涨的可能。

四、策略建议

• 投机资金：可在18000元/吨以下逢低做多LH2209合约。
• 养殖企业：可考虑在19000元/吨以上择机少量进行LH2209合约卖出套保，以对冲价格波动风险。

五、其他因素

• 猪肉进口：由于国内猪价较低，进口猪肉盈利空间有限，贸易商进口节奏放缓。但随着毛猪价格上涨，5、6月冻肉进口量有望增加。

六、数据来源

• 涌益咨询
• 农业农村部
• Wind
• 华融融达期货股份有限公司

七、免责声明

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