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LH2209合约偏强运行总结

一、核心内容

LH2209合约近期在现货价格上涨的驱动下表现偏强，周五收盘于19585元/吨，较6月19日河南地区生猪出栏价3025元/吨升水。持仓量为5.5万手，显示市场关注度较高。现货方面，全国生猪销售均价达到16.43元/公斤，创历史新高，主要受北方散户抗价惜售及屠企收购困难影响，推动猪价上涨并辐射至南方。

二、主要观点

1. 现货价格上涨

• 全国均价：6月19日全国生猪销售均价为16.43元/公斤，创历史新高。
• 区域影响：北方散户惜售情绪明显，导致屠企采购困难，推动价格上涨，南方市场也受到波及。
• 仔猪与母猪价格：15kg仔猪价格微降至633元/头，50Kg母猪价格下降1814元/头，补栏旺季已过，养殖端补栏积极性放缓。

2. 期货走势分析

• LH2209合约：周五收盘19585元/吨，较前值上涨885元/吨，涨幅4.73%。
• 其他合约表现：03合约上涨420元/吨，05合约上涨325元/吨，月间价差显示03-05合约价差大幅扩大，05-09合约价差缩小。
• 基差情况：河南地区基差为-3025元/吨，全国基差为-3185元/吨，显示期货价格较现货价格有一定升水。

3. 供需关系与成本支撑

• 能繁母猪存栏：2022年5月末全国能繁母猪存栏量为4192万头，环比增加0.35%，显示养殖端开始补栏，未来生猪供应有望增加。
• 出栏均重：本周全国生猪出栏均重为124.69公斤，较上周上涨1.47公斤，肥猪逐渐出栏。
• 养殖成本：生猪养殖成本上涨至15.56-16.45元/公斤，抬升远期价格中枢。
• 养殖利润：猪粮比为5.59，处于二级预警区间，养殖端逐渐走出亏损，外购育肥头均盈利约190元，自繁自养头均盈利约80元。

4. 屠宰与库存

• 屠企屠宰量：本周屠企周均屠宰量为258781头，环比增加11.03%。
• 冻品库存：屠企冻品库存率为18.02%，较上周增加0.17%，部分高价分割品鲜销不畅，导致被动入库。

5. 猪肉进口情况

• 进口量：5月我国进口猪肉13万吨，环比减少1万吨，进口节奏放缓。
• 对国内价格影响：进口猪肉规模较小，对国内价格影响有限。

三、关键信息

• 期货价格：LH2209合约周五收盘19585元/吨，升水河南出栏价3025元/吨。
• 现货价格：全国生猪销售均价16.43元/公斤，创历史新高。
• 供需预测：能繁母猪存栏止跌回升，未来生猪供应有望增加，但当前需求强劲，支撑猪价。
• 成本支撑：养殖成本上涨至15.56-16.45元/公斤，进一步抬升猪价中枢。
• 养殖利润：外购育肥盈利约190元/头，自繁自养盈利约80元/头，养殖端利润逐步恢复。
• 库存与出栏：出栏均重上升，冻品库存率微增，显示市场对高价猪的消化能力有限。

四、策略建议

• 投机资金：可在18000元以下逢低做多LH2209合约。
• 养殖企业：可视自身情况，在19000元以上择机少量进行LH2209合约卖出套保。

五、免责声明

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