20220529-华融融达期货-生猪周报_LH2209合约宽幅震荡_8页_941kb

LH2209合约与生猪市场分析总结

一、行情概览

1. 期货市场

• LH2209合约本周围绕19000元/吨宽幅震荡，周五收盘于18735元/吨。
• 盘面价格较5月29日河南地区生猪出栏价3275元/吨存在升水。
• 当周持仓量为4.9万手。

2. 现货市场

• 全国生猪销售均价为15.64元/公斤，较上周略有上涨。
• 北方地区价格下调，临近端午节养户抗价惜售情绪明显。
• 南方地区受雨季影响，小体重猪出栏增加，但终端需求未明显改善。
• 仔猪与母猪价格上涨：15kg仔猪售价涨至688元/头，50kg母猪售价涨至1828元/头。
• 出栏均重上涨至120.71公斤，北方散户压栏猪开始出栏。

二、供需状况

1. 能繁母猪与生猪存栏

• 全国能繁母猪存栏量4月为4177万头，接近正常保有量4100万头，处于合理区间。
• 4月末累计调减9.2%，环比下降0.34%，去化速度放缓。
• 集团场能繁母猪多已停止去化，中小型养殖户仍有一定去化。
• 不同体重生猪存栏量分布显示，大体重猪存栏比例上升，小体重猪存栏比例下降。

2. 养殖利润

• 猪粮比价5月18日为5.47，退出一级预警区间，仍处于二级预警区间。
• 养殖利润逐步恢复，外购育肥头均盈利约150元，自繁自养头均盈利约10元。
• 养殖端补栏积极性较高，推动仔猪、后备母猪价格上涨。
• 若毛猪价格继续上涨，短期内可快速增加基础母猪产能。

3. 屠宰与库存

• 生猪出栏均重本周为120.71公斤，较上周增加1.03公斤。
• 屠企周均屠宰量为258781头，较上周增加11.0257%。
• 屠企冻品库存率为17.33%，较上周下降0.07%，前期积压的冻品逐步出库。

4. 猪肉进口

• 进口猪肉盈利空间较小，部分甚至亏损，贸易商进口节奏放缓。
• 4月猪肉进口量为14万吨，与3月基本持平。
• 随着国内毛猪价格上涨，5、6月份冻肉进口量有望增加。

三、后市展望

• 供应端：2021年7-11月能繁母猪存栏量逐月下降，2021年11月较6月高点下降约6%，对应今年9月生猪出栏量较4月份有所下降。
• 需求端：中秋、国庆等传统节日将推动猪肉消费，为猪价提供支撑。
• 养殖成本持续上涨，生猪养殖成本升至15.56-16.45元/公斤，进一步抬升生猪远月价格中枢。
• 9月现货价格有望回升至18-19元/公斤，若现货涨幅超出预期，盘面仍有进一步上涨可能。

四、策略建议

• 投机资金可在18000元/吨以下逢低做多LH2209合约。
• 养殖企业可考虑在19000元/吨以上择机少量进行LH2209合约卖出套保，以对冲价格波动风险。

五、数据来源与免责声明

• 数据来源：农业农村部、涌益咨询、Wind、华融融达。
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