20240726-天风证券-上海钢联-300226.SZ-数据入表有望加速_稀缺的数据要素产品化公司_3页_733kb

公司评级与目标价

上海钢联（300226）维持“买入”评级，目标价未明确（原文缺失），当前股价178.1元。预计2024-2026年归母净利润分别为286/359/452亿元，对应PE分别为20/16/13倍。

财务快速增长

数据服务业务表现强劲
2023年营收同比增长16%，毛利率57%，近三年复合增速189%。数据服务收入达8亿元，库内存储品类覆盖8000多个大宗商品。截至2023年底，已建设22个大类数据库和150余个细分场景数据库。

财务预测（2022-2026E）

• 营收：从64.86亿增长至124.98亿，年复合增速1290%
• 利润率：毛利率稳定在16-166%，净利率提升至36%
• 估值：PE从28倍降至12倍，PB持续下行

核心驱动力

1. 政策利好

   • 数据要素入表加速（18家上市公司已完成入表）
   • 国家数据局首批“数据要素X”典型案例中，公司案例入选上海唯一案例

2. AI技术驱动

   • 发布“钢联宗师”大语言模型及“小钢”数字助手
   • 覆盖钢铁产业链多个场景，开放时间为2024年7月底，持续迭代中

风险提示

1. AI产品落地不及预期
2. 数据要素产业推进速度不及预期
3. 宏观经济波动风险