深度报告-20230720-开源证券-上海钢联-300226.SZ-公司首次覆盖报告_产业数据服务领军_受益于数据要素和AIGC浪潮_25页_2mb

上海钢联首次覆盖投资报告总结

公司概况

上海钢联是全球领先的大宗商品及产业数据服务商，成立于2000年，业务包括产业数据服务（涵盖黑色金属、有色金属、能源化工、建筑材料、农产品五大行业及超百条产业链）和钢材交易服务（拥有国内千亿级B2B电商平台）。公司被赋予“买入”评级（首次），实际控制人为郭广昌。

业务分析

• 产业数据服务：公司通过3000多人的专业采集团队，提供高质量原创数据，覆盖8000多种细分品种，用户数达2760万，ARPU值1609元。业务包括数据订阅、商务推广、会务培训和研究咨询，毛利率达61.32%，并计划拓展新能源、新材料和再生资源领域。
• 钢材交易服务：平台年结算量5297万吨，总收入758亿元，净利润273亿元。服务包括寄售交易和供应链服务，计划通过AI技术提升效率，并推出SaaS产品。

数据要素与AIGC受益

公司作为数据要素密集型企业，产品已在上海数据交易所挂牌，交易数据产品并与多家客户达成合作。此外，应用已接入文心一言，AI聊天机器人“小钢机器人”即将落地，受益于AIGC浪潮，价经纪平台 poised to boost revenue through enhanced content generation.

财务与估值

预计2023-2025年净利润分别为224亿、322亿、420亿元，对应EPS为0.70元、1.00元、1.30元/股，当前股价PE为421倍、294倍、225倍。公司PE高于可比公司平均水平，如国联股份和东方财富。

风险提示

• 业务推广不及预期、市场竞争加剧、钢铁行业波动；应密切关注数据资产化风险及市场变化。