上海钢联2023年业绩与产业数据服务发展总结
核心内容
上海钢联在2023年实现了稳步增长，特别是在产业数据服务和电商平台交易结算方面表现突出。公司预计全年实现归母净利润2.08-2.65亿元，同比增长2.4%-30.5%；扣非归母净利润1.53-2.10亿元，同比增长-9.8%-+23.75%。公司积极应对市场变化，持续优化其业务结构，强化数据服务能力，为用户提供更高效的数字化转型解决方案。
主要观点与关键信息
产业数据服务稳步提升
- 收入增长：2023年产业数据服务收入约为8.01亿元，同比增长约16%。
- 服务质量提升：公司加强了数据服务质量管理，提升了整体服务能力和效率。
- 技术平台优化：持续优化EBC平台，为客户提供定制化数据服务。
- 大模型发布：2023年12月发布“钢联宗师”大模型，并推出“小钢”智能助手，具备价格数据查询、行业百科、资讯整理、报告解读、分析预测等功能，提升用户获取数据信息的效率。
钢银电商平台交易结算量快速增长
- 结算量增长：2023年钢银电商平台结算量约为6360万吨，同比增长约20%。
- 平台优化：公司持续提升系统风控能力，优化产品结构，推动平台核心企业链接和服务能力。
- 技术赋能：借助大数据、云计算等新一代信息技术，赋能产业上下游，加速产业数据连通和数字化升级，助力构建透明、高效、协同的供应链体系。
数据资产入表政策带来的机遇
- 政策背景：2023年8月，财政部印发《企业数据资源相关会计处理暂行规定》，将于2024年1月1日实施。
- 公司优势：作为大宗商品数据服务领域的领先企业，公司深耕钢材、石化、农业、有色等多个行业，拥有千亿级的钢银电商平台，积累了大量数据资源。
- 预期影响：随着政策落地，公司数据资源有望入表，直接增厚资产和利润。
盈利预测与投资建议
- 盈利预测：公司2023-2025年每股收益预测分别为0.70元、0.87元、1.01元（前值分别为0.73元、0.97元、1.25元）。
- 目标价：参考可比公司2024年39倍市盈率，目标价为33.93元，维持增持评级。
风险提示
- 政策落地不及预期
- 市场竞争加剧
- 钢铁行业波动
- 信用管理风险
- 估值层面风险
财务信息概览
营业收入
| 年份 |
营业收入（百万元） |
同比增长（%） |
| 2021A |
65,775 |
12.4% |
| 2022A |
76,567 |
16.4% |
| 2023E |
90,103 |
17.7% |
| 2024E |
100,502 |
11.5% |
| 2025E |
110,637 |
10.1% |
归属母公司净利润
| 年份 |
归属母公司净利润（百万元） |
同比增长（%） |
| 2021A |
178 |
-17.9% |
| 2022A |
203 |
14.1% |
| 2023E |
226 |
11.2% |
| 2024E |
280 |
24.1% |
| 2025E |
324 |
15.4% |
每股收益（元）
| 年份 |
每股收益 |
| 2021A |
0.55 |
| 2022A |
0.63 |
| 2023E |
0.70 |
| 2024E |
0.87 |
| 2025E |
1.01 |
毛利率与净利率
| 指标 |
2021A |
2022A |
2023E |
2024E |
2025E |
| 毛利率（%） |
1.9% |
1.6% |
1.6% |
1.6% |
1.7% |
| 净利率（%） |
0.3% |
0.3% |
0.3% |
0.3% |
0.3% |
市盈率与市净率
| 指标 |
2021A |
2022A |
2023E |
2024E |
2025E |
| 市盈率 |
42.2 |
37.0 |
33.3 |
26.8 |
23.2 |
| 市净率 |
4.8 |
4.3 |
3.8 |
3.3 |
3.0 |
投资评级
- 投资评级：增持（维持）
- 目标价格：33.93元
- 当前股价：23.36元（2024年01月26日）
- 52周最高/最低价：46.59/20.99元
- 总股本/流通A股（万股）：32,182/30,952
- A股市值（百万元）：7,518
可比公司估值
| 公司 |
代码 |
最新价格（元） |
2024E每股收益（元） |
2024E市盈率 |
| 财富趋势 |
688318 |
116.40 |
3.03 |
38.46 |
| 航天宏图 |
688066 |
25.35 |
1.99 |
12.74 |
| 每日互动 |
300766 |
12.67 |
0.15 |
82.17 |
| 国联股份 |
603613 |
20.10 |
3.23 |
65.76 |
| 科大讯飞 |
002230 |
41.84 |
0.64 |
44.19 |
估值比率
| 指标 |
2021A |
2022A |
2023E |
2024E |
2025E |
| 市盈率 |
42.2 |
37.0 |
33.3 |
26.8 |
23.2 |
| 市净率 |
4.8 |
4.3 |
3.8 |
3.3 |
3.0 |
| EV/EBITDA |
11.8 |
13.7 |
10.6 |
8.5 |
7.3 |
| EV/EBIT |
12.1 |
13.6 |
10.9 |
8.9 |
7.7 |
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附注
- 投资评级定义：买入（相对强于市场基准指数收益率15%以上），增持（相对强于市场基准指数收益率5%-15%），中性（相对市场基准指数收益率在-5%-5%之间波动），减持（相对弱于市场基准指数收益率在-5%以下）。
- 公司投资评级为增持，目标价为33.93元。
