20240412-东方证券-上海钢联-300226.SZ-数据服务业务稳健增长_AI能力和数据要素政策有望落地_6页_353kb

上海钢联300226 SZ公司研究年报点评分析

上海钢联2023年年报表现总结

根据2023年年报，上海钢联实现营业收入863.14亿元，同比增长127%；归母净利润240亿元，同比增长183%；扣非归母净利润191亿元，同比增长126%。整体业绩强劲增长， driven by 其核心业务板块。

产业数据服务板块增长显著。2023年，产业数据服务收入达802亿元，同比增长160%，三年复合增长率189%。其中，数据订阅服务收入439亿元，增长48%，占产业数据服务收入54.8%，三年复合增长率177%。订阅模式获市场认可，付费用户超31万个。线下业务恢复迅速，会务培训服务收入9688万元，同比增长901%。但毛利率略有下滑至57.34%，同比减少0.77个百分点，原因是公司积极拓展新板块，试图复制黑色板块经验。

钢材交易规模持续扩大。2023年，钢银电商平台结算量达6.36亿吨，同比增长201%；平台收入855.08亿元，净利润320亿元，同比增长173%。公司推动数字化转型，强化风控，包括审核经营者资质和调整供应链结构，同时收缩高风险业务以确保稳定运营。

AI能力与数据资产入表方面，公司于2023年推出“钢联宗师”大语言模型及应用“小钢”助手，2024年有望商业化。财政部政策自2024年1月1日起实施，允许符合条件的数据资产入表，公司作为数据龙头，有望借此提升资产和利润。

基于年报调整，预计2024-2026年每股收益分别为0.89元、1.08元、1.24元，相较于此前预测下调。参考可比公司估值，2024年目标价249.2元，维持增持评级，建议关注高成长潜力。

风险提示包括政策落地延迟、市场竞争加剧、钢铁行业波动及信用管理风险，需投资者谨慎。

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