20260303-华泰期货-FICC日报_等待马士基报价给出的3月下半月实际成交价格指引_14页_3mb

文档总结

核心内容概述

本文档主要分析了2026年3月及4月中国-欧洲航线的集装箱运输市场情况，包括期货价格走势、现货价格变动、集装箱船舶运力供应、供应链状况及需求端数据。同时，文档还提供了相关的市场策略与风险提示。

主要观点

1. 期货价格走势

• EC2604合约临近交割，需关注马士基3月下半月报价，该报价将对实际成交价格提供指引。
• 3月下半月期货价格走势受到船司定价行为影响，需结合现货价格判断。
• 6、7、8月合约预期较强，但已从底部上涨较多，未来运价落地仍需观察。

2. 现货价格

• 3月上半月SCFI（上海-欧洲）价格为1420美元/TEU，3月2日SCFIS（上海-欧洲）价格为1463.40点。
• 马士基3月上半月报价为1230/1960美元/FEU，下半月报价为1180/1880美元/FEU。
• 3月下半月部分船期价格出现波动，如MSC推涨至4000美元/FEU，YML下调至1800美元/FEU。

3. 集装箱船舶运力供应

• 静态供给：截至2026年2月28日，2026年至今交付集装箱船舶27艘，合计交付运力174232TEU。
• 交付预期：2026年全年交付运力约9艘，而2027年、2028年及2029年交付运力分别为86.28万TEU、160.3万TEU、163.6万TEU，显示未来三年超大型船舶交付压力显著上升。
• 动态供给：3月周均运力为26.86万TEU，4月为28.79万TEU。3月共计11个空班，4月共计3个空班。

4. 供应链状况

• 运力拥堵：全球集装箱船舶运力拥堵占比及拥堵运力数据表明供应链仍面临一定压力。
• 苏伊士运河：3月苏伊士运河通过集装箱船舶数量有所波动，运力拥堵情况持续存在。
• 好望角与巴拿马运河：通过船舶数量及运力也存在波动，显示运力紧张情况。

5. 需求及欧洲经济

• 需求端：亚洲-欧洲集装箱贸易量同比增速较高，多数月份在10%以上。
• 欧洲经济：欧盟27国工业生产指数、零售销售同比、消费者信心指数等数据表明欧洲经济保持一定增长态势。
• 中国出口：中国对欧盟出口金额保持增长，显示需求端支撑较强。

关键信息

期货合约数据

• EC2604：收盘价格1644.80点，马士基WEEK11报价为1800美元/FEU，折合盘面约1260点。
• EC2605：收盘价格1902点。
• EC2606：收盘价格2181.70点。
• EC2607：收盘价格2416点。
• EC2608：收盘价格2277.60点。
• EC2609：收盘价格1699.70点。
• EC2610：收盘价格1469.80点。
• EC2512：收盘价格1913.40点。

市场策略

• 单边策略：暂无。
• 套利策略：多EC2606空EC2610；多EC2607空EC2610。

风险提示

• 下行风险：欧美经济超预期回落、原油价格大幅下跌、船舶交付超预期、船舶闲置不及预期、红海危机得到较好处理。
• 上行风险：欧美经济恢复、供应链再出问题、班轮公司大幅缩减运力、红海危机持续发酵引发绕航。

图表与数据来源

所有图表数据均来自同花顺及华泰期货研究院，涵盖了期货价格、现货价格、运力交付、供应链状况及需求端经济指标等多个方面，为市场分析提供了直观参考。

本期分析研究员

• 蔡劭立：从业资格号F3063489，投资咨询号Z0014617
• 高聪：从业资格号F3063338，投资咨询号Z0016648
• 汪雅航：从业资格号F03099648，投资咨询号Z0019185

联系人信息

• 朱风芹：从业资格号F03147242
• 朱思谋：从业资格号F03142856

免责声明

本报告基于公开信息编制，不保证其准确性及完整性。报告所载意见、结论及预测仅反映当日观点，不构成投资建议。投资者需自行判断，不承担任何法律责任。

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