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文档总结

核心内容概述

本文档为2023年2月3日东兴证券研究所发布的市场分析报告，涵盖宏观政策、银行板块、A股及港股市场表现、新股发行情况、重要公司资讯、经济要闻、每日研报、分析师承诺、风险提示、免责声明及行业评级体系等内容。

主要观点

美联储加息及市场影响

• 美联储如期加息25个基点，联邦基金利率升至4.5%~4.75%。
• 分析师预计后续可能还有1~2次加息，目标利率可能达到4.75%~5%或5.25%。
• 若利率超过5.25%，将加大经济衰退风险。
• 市场不应过于乐观看待降息时间点。
• 美国十年期国债收益率短期中枢降至3.35%~3.45%，长期极限下限维持在2.7%~2.85%，若无降息预期则在3%~3.15%。
• 正常波动上限从4.1%降至3.9%。

银行板块表现与展望

• 银行板块在1月表现跟随大盘，股份行表现优于其他子板块。
• 1月信贷开门红可期，信贷需求较好，市场利率下行背景下，银行加快信贷投放。
• 1月16家上市银行发布业绩快报，受疫情和债市波动影响，全年营收增速放缓，但通过少提拨备，净利润增速保持稳定。
• 资产质量总体平稳，不良率平均环比下降1BP，拨备覆盖率平均环比下降2.45pct。
• 投资建议：推荐招商银行、平安银行、宁波银行、常熟银行、江苏银行、杭州银行等，看好信贷开门红带动估值修复。

A股及港股市场表现

A股新股日历（本周网上发行）

重要公司资讯

1. 神州细胞：重组人凝血因子VIII（安佳因）新增儿童适应症获批。
2. 星源材质：拟投资100亿元建设锂电池隔膜生产基地。
3. 巴比食品：2022年净利润同比下滑29.21%。
4. 长城汽车：2022年净利润同比增长23.09%。
5. 苹果公司：2023财年第一季度营收同比下降5%，净利润下降13%。

经济要闻

1. 国务院：全面恢复内地与港澳人员往来，取消粤港陆路口岸预约通关。
2. 财新PMI：2023年1月服务业PMI为52.9，较2022年12月回升4.9个百分点，服务业景气度明显好转。
3. 海外央行：美联储加息25个基点，欧洲央行、英国央行等也相继加息，欧洲央行拟于3月再度加息50个基点。
4. 证监会：召开2023年系统工作会议，推进全面注册制改革，服务科技创新和中小企业。
5. 发改委：修订《国家以工代赈管理办法》，将于2023年3月1日起施行。

每日研报

全面注册制改革

• 事件：证监会就全面实行股票发行注册制主要制度规则征求意见，涉及信息披露、多市场覆盖、多层次体系、监管定位和中介机构责任。
• 亮点：
  • 注册制以信息披露为核心，优化发行条件。
  • 多市场全面覆盖，统一注册制安排。
  • 主板服务成熟期大型企业，科创板突出“硬科技”特色。
  • 强化证监会对交易所审核的统筹协调。
  • 压实中介机构责任，提升定价能力和项目质量。
• 投资建议：全面注册制将推动投行业务增长，头部券商优势明显，推荐关注投行+直投业务模式，提升业绩稳定性。

风险提示

• 海外通胀回落不及预期
• 海外经济衰退
• 宏观经济下行风险
• 政策风险
• 市场风险
• 流动性风险

行业评级体系

• 公司投资评级：

  • 强烈推荐：相对强于市场基准指数收益率15%以上；
  • 推荐：相对强于市场基准指数收益率5%~15%之间；
  • 中性：相对于市场基准指数收益率介于-5%~+5%之间；
  • 回避：相对弱于市场基准指数收益率5%以上。

• 行业投资评级：

  • 看好：相对强于市场基准指数收益率5%以上；
  • 中性：相对于市场基准指数收益率介于-5%~+5%之间；
  • 看淡：相对弱于市场基准指数收益率5%以上。

东兴证券研究所信息

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分析师承诺

• 所有研究观点均为分析师本人研究成果，引用信息已注明出处。
• 分析师薪酬与报告中的具体推荐或观点无直接或间接关联。

免责声明

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