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大豆&豆粕早报总结 2024-05-28

豆粕分析

当前豆粕市场基本维持震荡偏强态势。美豆因阵亡将士纪念日休市，南美天气因素仍带来一定不确定性，国内豆粕价格在低位库存和良好需求支撑下窄幅震荡。基差方面，现货价格为3420元/吨，基差-168，贴水期货，显示市场对远期供应仍有担忧。

库存数据显示豆粕库存7606万吨，环比有所增加，同比数据亦有明显提升，对价格上行空间形成一定制约。

近期主力持仓多单增加，资金有一定流入，对盘面起到支撑作用。但进口大豆到港量预计6月将回升，或限制价格上涨空间。

豆粕M2409短期操作区间暂定在3580至3640元/吨，期权暂观望。

利多因素包括：1）5月进口大豆到港量低于预期；2）南美大豆收割和出口存在变数。

利空因素包括：1）5月油厂大豆和豆粕库存可能累积；2）5月美农报告数据偏空。

大豆分析

大豆市场也呈现震荡整理，虽有国产大豆增产预期压制反弹高度，但仍受美豆走势和国产需求预期影响。库存状况显示大豆库存45053万吨，较上周环比增长，同比也有上升。

现货方面，大豆现货价格为4800元/吨，升水期货，显示部分市场对国内产量预期偏乐观。

主力2407合约操作区间在4620至4720元/吨。

利多因素中有：1）进口大豆成本高企支撑盘面底部；2）短期国内需求表现尚可。

利空因素包括：中国增加采购巴西大豆，将带动5月进口量回升，压制远月价格。

关键风险点在于：1）国内与进口大豆价差若缩小，或影响国产大豆需求。

市场关注要点

市场焦点仍集中在南美天气对大豆产出的影响和国内需求变化。预期短期价格将继续围绕上述区间波动，需密切关注进口量变化及天气因素。