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大豆&豆粕早报（2024-08-02）

豆粕观点与策略

基本面

• 美豆震荡收跌，增产预期压制盘面。国内豆粕因油厂开机减少和需求良好低位震荡，库存累积限制反弹空间。
• 中性立场。

基差

• 华东现货基差-132，贴水期货，偏空信号。

库存状况

• 油厂豆粕库存增至13459万吨，同比增幅极大，偏空。

盘面走势

• 价格在20日均线下方，呈现下行趋势，偏空。

主力持仓

• 多单减少，资金流入，偏多信号。

预期

• 短期美豆天气存不确定性，支撑盘面；国内需求环比回升，但库存饱和。
• 豆粕M2409短期震荡偏弱，建议观望期权。

利多因素

1. 国内7月豆粕需求环比回升。
2. 美国大豆生长短期天气存不确定性。

利空因素

1. 国内油厂库存持续累积。
2. 美农报告数据偏空。

主要逻辑与风险点

• 关注美豆天气变化和国内需求博弈。
• 下行风险：美豆丰产预期；上行风险：巴以冲突带来的不确定性。

大豆观点与策略

基本面

• 美豆震荡收跌，国内大豆现货升水期货，受国储竞价交易支撑。
• 中性立场。

基差

• 现货基差124，升水期货，偏多信号。

库存状况

• 油厂大豆库存同比增幅较大，偏空。

盘面走势

• 价格在20日均线下方，方向向下，偏空。

主力持仓

• 空单增加，资金流出，偏空信号。

预期

• 国产大豆性价比优势支撑底部；进口大豆到港增加，压制价格。
• 豆一A2409建议观望期权。

利多因素

1. 进口大豆成本高，支撑盘面底部。
2. 国内短期需求良好。

利空因素

1. 新季巴西大豆产量增加，压制中期价格。
2. 大豆到港量维持高位。

主要逻辑与风险点

• 关注国产大豆产量预期和进口大豆到港量。
• 下行风险：国产大豆产量增长预期；上行风险：进口大豆成本预期下跌。

总结分析

豆粕与大豆市场表现

• 豆粕：受美豆走弱和国内库存高企影响，短期呈现震荡偏弱态势，关注国内需求环比改善带来的潜在支撑。
• 大豆：国产大豆性价比优势和技术性买盘支撑，进口大豆库存及成本因素构成压力，短期区间震荡。

关键驱动因素

• 美国和南美大豆产区天气变化。
• 国内需求和库存状况演变。
• 投资者情绪和资金流向。

展望与操作建议

• 短期内，豆粕和大豆维持振荡偏弱运行，建议投资者等待市场重要事件驱动，现货采购策略上可关注阶段性低位补库机会。
• 豆粕期货建议轻仓应对，区间操作为宜；豆一A2409短期仍需谨慎，关注成本支撑力度。

注： 以上分析基于特定时间点的市场数据和观点，实际投资需结合最新市场动态进行调整。