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大豆与豆粕市场分析总结（2024-06-06）

▸ 豆粕市场分析

价格与趋势

当前豆粕价格震荡运行，现货价格维持在3360-3520元/吨区间内。短期来看，豆粕呈现震荡偏强走势，主要受到美豆表现和技术性支撑叠加。

基本面分析

• 美豆波动：美国大豆价格震荡回落，短期关注1200关口争夺，市场受美豆种植进展提振但油脂反弹压制盘面。
• 国内供需：进口大豆到港量6月有望回升，国内油厂豆粕库存环比增加但较往年偏低，令价格上涨空间有限；豆粕下游需求表现良好，有利于价格运行底部的支撑。
• 期现基差：现货基差-137（华东），贴水期货价格。

关键数据

• 库存：全国豆粕库存为8561万吨，环比上期增加1256%，同比去年增加6983%，库存压力较大。
• 期货表现：主力合约M2409价格运行于20日均线下方，短期偏空。

远期预期

• 短期：美豆走势带动，在南美大豆收割天气炒作背景下，豆粕预计维持震荡；国内进口大豆库存累积及南美丰产预期构成下行风险。
• 中长期：需关注美豆库存量与南美天气对新季产量的影响。

策略建议

• M2409操作区间：参考回调区间3460-3520震荡操作，期权暂时观望。
• 风险点：
  • 美豆种植进度顺利与南美丰产预期压制价格；
  • 国内进口大豆到港增加，可能冲击国内豆粕价格；
  • 国际局势动荡若引发大宗商品避险情绪。

▸ 大豆与豆一市场分析

价格与趋势

大豆价格亦呈震荡态势，现货维持在4600-4700元/吨，主力合约A2407运行于4600-4700区间，整体走势受进口成本支撑。

关键数据

• 库存：大豆库存当前为4839万吨，环比增幅741%，同比略增。
• 基差状态：现货基差保持升水（152），体现国产大豆对进口品竞争优势。

总体供需判断

• 支撑因素：国产大豆增产预期略强于往期，进口成本高企抑制市场盘面；
• 利空因素：巴西大豆进口量增加（6月进入到港高峰），新豆丰产期将至；
• 年度平衡：2023/24年度巴西收割率预计高达99%，压制全球供给压力。

风险点总结

• 下行风险：南美大豆丰产预期延续，美豆价格承压；国产大豆产量释放，若超过市场预期则压制现货价格。
• 利多因素：国内豆类短期需求较好，开机率维持高位。

▸ 其他品种涉及内容（豆菜粕价差、成交量）

豆粕/大豆成交数据在月末显著缩减，尤其是5月29日至6月3日豆粕成交量下降明显；豆菜粕价差维持在偏高水平，反映不同品种间季节性差异。

注意事项与风险预警

1. 南美天气变化或出口政策可能对美豆引发短期炒作；
2. 巴西大豆进口量增加，对国内现货市场形成潜在冲击；
3. 豆类库存同比增长6983%，短期库存消化仍有一定难度。

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免责声明：以上总结仅供参考，不构成任何交易建议，实际应用请结合市场变化并谨慎决策。