20240202-大越期货-大豆_豆粕早报_35页_1mb

大豆&豆粕早报2024-02-02

豆粕观点与策略

基本面分析：

• 美豆震荡回落，南美大豆丰产预期持续，技术性震荡整理，短期偏弱。
• 国内豆粕冲高回落，受美豆带动并技术性震荡，需求旺季结束，库存压力增大。

基差情况：

• 现货价格3400元/吨（华东），基差367，升水期货，偏多。

库存动态：

• 全国豆粕库存9356万吨，环比减少336%，同比增幅7221%，偏空。

盘面分析：

• 豆粕价格在20日均线下方，呈向下趋势，偏空。

主力持仓：

• 主力多单减少，资金流出，偏多。

后市预期：

• 短期内，美豆走势支撑豆粕价格，但南美大豆丰产对远期价格承压，巴西天气仍有变数。
• **短期操作：**豆粕M2405区间震荡（2960-3020），期权暂观望。

利多因素：

• 进口大豆到港量减少。
• 美豆出口和压榨数据支持盘面。

利空因素：

• 国内油厂库存压力持续增加。
• 美农报告利空市场。

大豆观点与策略

基本面分析：

• 美豆震荡回落，南美大豆丰产预期和技术性震荡，国内国产大豆增产压制盘面，短期震荡偏弱，主要受天气和需求预期影响。

基差情况：

• 现货价格4900元/吨，基差152，升水期货，偏多。

库存动态：

• 全国大豆库存56441万吨，环比减少874%，同比增幅4218%，偏空。

盘面分析：

• 价格在20日均线下方，方向向下，偏空。

主力持仓：

• 主力多单减少，资金流出，偏多。

后市预期：

• 进口大豆价格高位，国内需求尚可，南美产量预期压制价格。
• **主力操作：**豆一A2403区间震荡（4700-4800），期权观望。

利多因素：

• 进口大豆成本支撑。
• 年末需求短期改善。

利空因素：

• 中国增加进口，新季南美大豆丰产。

市场动态

• **豆菜粕成交：**成交均价回升，成交量上升，显示下游补库积极性增强。
• **基差与价差：**现货升水同步回调，船价波动较小，套利机会变化。
• **仓单统计：**豆粕仓单连续减少，反映市场库存压力有所缓解。
• **进口成本：**进口大豆到港量高位回落，成本支撑趋缓，巴西新季大豆成本有所下降。
• **生猪市场：**存栏量环比小幅回升，生猪价格小幅反弹，饲料需求季节性启动，但二次育肥成本维持低位，养殖利润仍处于亏损水平。

风险提示

• **下行风险：**南美大豆丰产预期压制远期价格。
• **上行风险：**国产大豆增产预期抬高。