汽车及汽车零部件行业国内乘用车8月深度专题：市场维持高景气，新车上市智能化加速-20230920-国金证券-25页_2mb

国内乘用车8月深度专题总结

核心内容

市场表现

• 乘用车销量：2023年8月全国乘用车批售223.7万辆，同比增长6.7%，环比增长8.3%。1-8月累计销量1537.6万辆，同比增长6.8%。
• 电车销量：8月电车批售79.8万辆，同比增长25.5%，环比增长8.3%。电车渗透率36%，1-8月累计批售507.9万辆，同比增长38.7%，累计渗透率33%。
• 出口表现：8月乘用车出口33万辆（含整车及CKD），同比增长31%，环比增长7%。1-8月累计出口232万辆，同比增长72%。电车出口7.8万辆，同比增长1.3%，环比下降11.4%。1-8月累计电车出口64.2万辆，同比增长106%。

市场趋势

• 插混化：8月PHEV销量24.8万辆，同比增长73.4%，环比增长2.5%。PHEV销量占比达31%，同比提升8.6个百分点。
• 智能化：城市NOA（无图）技术加速落地，特斯拉FSD智驾大模型逐步突破，有望成为行业“ChatGPT时刻”。智能驾驶技术将推动电车销量增长。

主要观点

电车市场

• 电车销量持续增长，市场渗透率稳步提升。8月销量增长显著，叠加“金九银十”销售旺季，预计9月电车板块将维持强势。
• 电车降价促销、地方政策支持、智能化升级等多重利好推动市场活力释放，加速油电替代进程。

出口市场

• 自主车企出口保持高景气，出海进入“2.0时代”。出口均价和销量均呈现增长态势，海外布局完善，技术与价格优势明显。
• 出口将作为国内车企新增长点，推动企业利润提升。

新车潮与智能化

• 成都车展推出近1600款车型，其中新能源占比达60%，智能化成为主要升级方向。
• 智能驾驶技术加速落地，城市NOA在2023-2024年将全面普及，推动L3级智能驾驶市场增长。

关键信息

8月车企表现

• 比亚迪：8月销售27.4万辆，同比增长57.7%，环比增长5.1%。出口25023辆，同比增长708%。品牌矩阵覆盖10-100万级市场，产品力强劲。
• 理想：8月交付34914辆，同比增长663.8%，环比增长2.3%。MEGA车型发布，价格下探有望带动销量增长。
• 小鹏：8月交付13690辆，同比增长42.9%，环比增长24%。G9新车上市，预计Q4保持强劲增长。
• 长城：8月销售11.4万辆，同比增长29.3%，环比增长4.6%。电车销量2.62万辆，同比增长119.5%。出口30741辆，同比增长194.8%。
• 长安：8月销售13.2万辆，同比增长96.4%，环比下降5.7%。电车销量40122辆，同比增长140.6%。深蓝品牌销量14736辆，环比增长11.9%。
• 吉利：8月销售15.3万辆，同比增长24.5%，环比增长10.5%。电车销量47299辆，同比增长26.1%。极氪品牌销量12303辆，同比增长71.7%。

新车型亮点

• 比亚迪：推出海豹DM-i、宋L、方程豹豹5、腾势N8等车型，主打插混与智能化。
• 吉利：极越01、银河L6等新车搭载高阶智能驾驶技术，定位中高端市场。
• 小鹏：G9新车上市，搭载XNGP智能驾驶系统。
• 哪吒：AYA车型上市，定位“五座大空间智能纯电SUV”，智能化配置升级。
• 阿维塔：12车型发布，搭载华为ADS2.0智能驾驶系统，定位中大型纯电智能豪华轿跑。

投资建议

重点推荐方向

• 低成本&创新龙头：宁德时代、恩捷股份等具备强成本优势；特斯拉、宁德时代在行业创新引领方面表现突出。
• 智能驾驶相关：推荐三花智控、拓普集团等与特斯拉研发协同的供应商；关注4D毫米波、传感器清洗系统、线控执行器等解决corner case的技术方向。
• 机器人&复合集流体：看好机器人含量提升带来的板块增长机会，重点推荐设备与制造环节布局良好的标的。

智能化与国产替代

• 智能化：关注L3级智能驾驶技术，尤其是城市NOA和通勤NOA的普及。特斯拉FSD大模型若达预期，将成为行业“ChatGPT时刻”。
• 国产替代：关注安全件（主动与被动）、座椅、执行器等方向；电池产业链中高端炭黑、隔膜设备等国产替代潜力股。

风险提示

• 行业竞争加剧，汽车销量不及预期。

结构总结

总量分析

• 市场恢复：电车走势反弹，销量与渗透率稳步提升。
• 插混化：插混车型比重提升，销量占比达31%，预计未来继续增长。
• 智能化：城市NOA开启大面积落地，L3级智能驾驶市场前景广阔。
• 价格：二手车均价仍处低位，受新车降价影响。
• 库存：经销商库存系数下降，市场处于去库状态。

出口分析

• 海外市场：自主车企出口维持高景气，出海成为新增长点。
• 出口均价：汽车出口均价下降，但销量持续增长。

分车企表现

• 传统自主：比亚迪、长城、长安销量稳步增长，品牌矩阵完善。
• 新势力：理想、小鹏、哪吒等销量持续走高，智能化与产品矩阵完善推动增长。

新车型梳理

• 智能化升级：多款新车搭载L2+或L3级智能驾驶系统，提升用户体验。
• 电动化趋势：插混与纯电车型均有亮眼表现，推动电车市场进一步渗透。

事件与战略

• 降价促销：零跑、哪吒、上汽大众等车企推出降价政策，刺激市场。
• 智能化布局：智己、阿维塔、极越等品牌发布智能驾驶路线图，推动技术落地。
• 合作与出海：长安与百度、深蓝与华为合作，推动智能驾驶与电动化发展。

图表说明

• 图表1-3：展示2021-2023年乘用车及电车销量趋势。
• 图表4-5：展示L3级智能驾驶车型销量及渗透率预测。
• 图表6-8：展示二手车均价及库存系数变化。
• 图表9-11：展示电车与乘用车出口量及均价趋势。
• 图表12-25：展示各车企8月销量及出口数据。
• 图表26-55：展示新车型外观、内饰及技术亮点。