20240219-正信期货-豆粕周报_成本端报告均有利空_节后豆粕预计走低_18页_1mb

豆粕周报20240219总结

主要观点

• 成本端报告均有利空因素，包括USDA美豆供需报告利空和出口疲弱。
• 节后国内豆粕预计走低，但下跌空间有限。

成本端分析

• 美豆方面：
  • USDA报告：出口预估下调至1720亿蒲，库存增至315亿蒲，利空明显。
  • 美国NOPA数据：1月压榨量低于预期，出口偏低。
  • 风险：新季播种面积偏高，天气和出口不确定。
• 巴西方面：
  • 产量下调至1.56亿吨，但高于预期；天气良好，收获率上升。
• 国内方面：
  • 库存高位，进口大豆到港偏少，但下游有补库需求。

预计走势

• 短期豆粕维持弱势，节后开盘可能跟随美豆小幅下跌。
• 下跌空间有限，因库存高位支撑，需求潜在补库。

风险因素

• 美豆新季播种面积、巴西天气、出口及运输、国内进口到港量和下游需求变化。