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PVC期货早报2024-02-19摘要

分析师: 金泽彬
证号: Z0015557
联系方式: 0575-85226759

核心观点:
供给端产量高位运行，需求疲软，库存持续累库，成本支撑转强但总体偏空；盘面短期偏多，中长期受供需矛盾拖累。出口和成本或提供部分支撑，但内需和库存压力主导下行风险。

基本面分析:

• 供应: 产量环比大幅增加，电石法产量微降，乙烯法降幅较大；检修未新增，供给压力强，库存高位累库。
• 需求: 内需复苏缓慢，备货支撑有限；亚洲报价微升刺激出口
  但长期需求弱；烧碱相关产业开工率波动。
• 成本: 兰炭电石价格企稳，成本支撑增强；乙烯法跟随原油震荡，利润下调；双吨价差下行或影响排产。

盘面与持仓:

• 05合约价格收于MA20上方（偏多），基差现货贴水（偏空）；主力持仓净空头，空头减仓（偏空）。

预期与风险:

• 利多: 供应复产、出口订单增加、成本支撑改善。
• 利空: 库存高位消化慢、需求疲软、政策落实不确定性、原油波动、电石和乙烯法成本走势。
• 主要逻辑: 供需平衡受供应过剩主导，需求复苏不畅，中期看空。

结论: 市场中性，短期震荡偏多因素，但中长期承压。关注库存消耗、政策落地和出口需求变化。