20250909-东方金诚-8月进出口增速放缓；资金面有所收敛_债市延续弱势_7页_430kb

市场动态摘要

国内数据

• 8月经济数据：出口同比增4.4%，增速较7月下降2.8个百分点；对美出口同比下降33.1%，降幅扩大；进口同比增1.3%，自美进口同比降16.0%，降幅收窄。内外需疲软，外需下挫明显，对美出口下滑尤其显著。
• 政策消息
  • 国家发改委、国家能源局发布《关于推进“人工智能+”能源高质量发展的实施意见》，提出建立AI技术研发应用金融支撑体系，目标2027年推动五个以上专业大模型深度应用。
  • 央行与欧、瑞、匈央行续签双边本币互换协议，总额超5700亿元人民币，有助于稳定外汇市场，促进双边投资。
• 金融市场波动：日本30年国债收益率升至历史高位，市场预期财政扩张可能引发长债风险及通胀压力。

资金面与债券市场

• 资金面：央行净回笼资金88亿元，逆回购利率全面上行，资金收紧。DR001报1.357%，上行40.7bp；DR007报1.452%，上行1.51bp。
• 债市表现
  • 利率债：受避险情绪压制，10年期国债、国开债收益率分别上行1.65bp和2.6bp。
  • 信用债：个别个券分化明显，H1碧地01收益率暴跌64%，“H1碧地04”等数只债券涨幅较大；岭南股份、国美电器等公司信用风险事件增多。
  • 可转债：跟随权益反弹，三大转债指数普遍收涨0.5%-0.8%，超三成个券上涨，微导转债20%涨停，海波转债20%跌停。
• 海外债市动态：美欧长债收益率普遍下行，10年期美债收益率下行5bp，2/10年、5/30年期收益率利差均收窄；通胀预期继续降温，损益平衡通胀率降至2.35%。