20250530-东方金诚-资金面继续向宽_债市延续弱势_7页_424kb

资金面继续宽松，债市整体承压。5月28日，央行开展2155亿元7天期逆回购操作，利率140%，净投放585亿元。主要回购利率持续下行，DR001降至1414%，DR007降至1606%。国内方面，财政部宣布2025年将在香港发行680亿元人民币国债，其中6月4日将招标发行第三期125亿元。4月地方债发行6933亿元，累计发行35354亿元，地方政府债务余额达506931亿元。东盟—中国—海合会峰会强调深化经济合作，推动自贸区升级及区域商务理事会建设。

国际方面，美联储维持利率目标区间425%-45%，指出经济不确定性加剧，通胀与失业风险上升。日本40年期国债拍卖投标倍数降至221，为2024年7月以来新低，但优于上周表现，10年期国债收益率升65个基点至1525%。美债各期限收益率普遍上行，2年期升4个基点至396%，10年期升4个基点至447%，5/30年期利差扩大至92个基点。欧债方面，德国、法国、意大利等主要欧洲经济体10年期国债收益率均上升，英国升5个基点至255%。

大宗商品市场，国际原油期货价格转涨，WTI7月期货涨156%至6184美元/桶，布伦特7月期货涨126%至6490美元/桶。天然气价格继续攀升，NYMEX期货涨372%至3529美元/盎司。黄金期货微跌026%至329180美元/盎司。

债券市场，利率债受存单价格上涨及基金赎回传闻影响，延续弱势。10年期国债活跃券收益率1684%，国开债活跃券收益率升050个基点至17145%。信用债方面，多只产业债走势异常，“H1碧地02”涨超233%；大庆城投拟召开持有人会议审议提前兑付，中航国际租赁被纳入负面评级观察，山石网科及嘉元科技信用等级下调，深汕投控拟解除担保，“22深汕投资MTN001”存风险。可转债市场分化，中证转债、上证转债微涨，深证转债下跌。部分转债如水羊转债、正裕转债上涨，雪榕转债、天路转债等跌幅超3%。乐歌转债等公告不下修转股价格，法兰转债及大禹转债触发提前赎回条件。

5月29日，恒帅转债开启申购，市场关注焦点转向信用债事件及可转债赎回安排。整体来看，全球债市受美联储政策预期及经济数据影响，收益率上行压力显著，而国内资金面保持宽松，但信用债市场波动加剧。