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基金2017Q3大幅增持有色金属行业，稀土价格止跌反弹或现转机

核心内容

2017年第三季度，基金大幅增持有色金属行业，重仓持股市值占股票投资市值比达到2.65%，创2010年以来新高。尽管近期市场对经济走势的担忧导致有色金属板块出现波动，但行业整体景气度仍较高，部分金属品种价格表现稳健，具备上涨潜力。

市场行情回顾

• 主要指数表现：

  • 上证综指本周上涨1.13%，报3416.81点；
  • 沪深300指数本周上涨2.42%，报4021.97点；
  • 有色金属行业指数本周下跌0.60%，报4358.40点；
  • 2017年以来，有色金属行业指数上涨21.31%，同期上证综指上涨10.09%，沪深300指数上涨21.51%。

• 板块涨跌幅排名：

  • 有色金属板块本周下跌0.60%，在A股28个一级行业中排名27位。

• 二级子行业表现：

  • 工业金属、黄金、稀有金属板块分别下跌0.45%、2.52%、0.61%；
  • 金属非金属新材料板块上涨0.42%。

• 三级子行业表现：

  • 铝、其他稀有小金属与非金属新材料板块分别上涨0.20%、2.09%、4.10%；
  • 铜、铅锌、黄金、稀土、钨、锂、金属新材料、磁性材料板块分别下跌1.32%、0.53%、2.52%、1.34%、3.02%、2.89%、0.10%、2.68%。

• 个股表现：

  • 涨幅前五名：深圳新星（+21.59%）、江丰电子（+10.29%）、中飞股份（+9.78%）、炼石有色（+9.20%）、寒锐钴业（+7.47%）；
  • 跌幅前五名：紫金矿业（-5.58%）、章源钨业（-6.30%）、正海磁材（-6.39%）、宝钛股份（-6.59%）、赣锋锂业（-6.61%）。

重点金属价格数据

基本金属

贵金属

稀有金属与小金属

投资建议

• 行业整体表现：2017年前三季度，有色金属行业营业收入增速为17.83%，净利润增速为108.79%，虽然增速有所下滑，但绝对值仍处于高位。
• 基金配置情况：2017Q3基金有色金属行业重仓持股市值占比2.65%，环比Q2提升1个百分点，配置比例与增仓幅度均创2010年以来新高。
• 投资机会：
  • 电解铝板块：预计采暖季限产将导致供应短缺，配合社会库存下降与成本支撑，铝价有望上行，推荐中国铝业、云铝股份、南山铝业、神火股份。
  • 锂板块：四季度国内西部锂资源供应将季节性收缩，锂价有望继续上涨，推荐赣锋锂业、天齐锂业。
  • 钴板块：国内钴价或受外盘带动上涨，推荐华友钴业、洛阳钼业。
• 推荐组合：
  • 进攻性组合：赣锋锂业、云铝股份、华友钴业、西藏珠峰、格林美；
  • 稳健性组合：天齐锂业、洛阳钼业、厦门钨业、中国铝业、驰宏锌锗。

风险提示

1. 有色金属下游需求低迷；
2. 供给侧改革与环保执行程度不及预期；
3. 金属价格大幅下滑；
4. 货币政策超预期收紧；
5. 新能源汽车产销不及预期。

评级标准

• 行业评级：推荐、谨慎推荐、中性、回避；
• 公司评级：推荐、谨慎推荐、中性、回避；
• 推荐标准：未来6-12个月，行业指数或公司股价超越市场平均回报20%及以上；
• 谨慎推荐：超越市场平均回报10%-20%；
• 中性：与市场平均回报相当；
• 回避：低于市场平均回报10%及以上。

分析师信息

• 分析师：华立
• 联系方式：021-20252650 / huli@chinastock.com.cn
• 执业证书编号：S0130516080004

相关研究与资料来源

• 资料来源：Wind，中国银河证券研究部
• 其他来源：百川资讯，上海有色网