出海__IT企业新征途_21页_1mb

报告摘要

计算机与互联网企业出海分析报告总结

核心内容概览

本报告分析了2017年计算机与互联网企业出海的现状、路径、动因及重点赛道，旨在为投资者提供参考。出海已成为越来越多企业的重要战略选择，尤其在软件、硬件及互联网平台领域，企业通过多种方式拓展海外市场，包括产品出口、海外投资、建立海外公司和并购等。

主要观点

出海趋势明显：2017年上半年，55家A股上市计算机公司披露海外业务收入，占比约26.34%，相比2016年略有提升。互联网公司出海热情高涨，已有6000多家公司涉足海外市场，产品覆盖广泛。
出海路径多样：主要分为四种方式：
- 跟随客户出海
- 寻求海外代理/经销商
- 建立海外公司/营销团队
- 海外并购
其中，海外并购近年来显著增加，2012-2016年中国TMT企业并购数量年复合增长率达27%，交易金额翻了约6倍。
出海动因分析：
- 主动性因素：中国企业在部分垂直领域已具备比较优势，如移动互联网、移动支付等；全球互联网发展路径相似，提供可复制的商业模式；宏观经济环境与企业自身需求推动海外并购。
- 被动性因素：国内人口红利已过，竞争加剧，获客成本高企；行业格局固化，马太效应显著，中小公司发展空间受限。
重点赛道与企业：
- 工具类软件/APP：包括迅游科技、狮之吼、威富通、超图软件等，通过广告、订阅服务等方式实现盈利。
- 互联网平台：以跨境电商为主，有棵树（天泽信息）作为B2C出口先行者，表现突出。
- 硬件与项目型公司：如浪潮信息、纳思达、紫光股份等，通过产品出口与并购实现全球化布局。
- 安防板块：海康威视、大华股份、辰安科技等在海外业务中表现良好，尤其在公共安全领域。

关键信息

1. 出海现状

2017年上半年，55家计算机公司披露海外收入，占比26.34%。
软件公司海外收入占比约7.36%，低于计算机公司。
中国软件出口规模持续增长，尽管增速放缓，但执行金额达2016年342.3亿美元，较2010年增长3.52倍。

2. 出海路径

跟随客户出海：如恒生电子、支付宝、微信支付等，通过客户拓展进入海外市场。
寻求海外代理/经销商：如金山毒霸通过泰国运营商Asiasoft进入市场。
建立海外公司/营销团队：如大华股份在多个国家设立子公司。
海外并购：如纳思达收购利盟国际，实现技术与市场的全面覆盖。

3. 出海动因

比较优势：中国在移动互联网、移动支付等领域具备领先优势。
商业模式成熟：如狮之吼的广告变现模式已在国内验证，具备复制潜力。
政策支持：如“一带一路”战略推动企业国际化。
资本运作：通过并购快速获取技术、客户与渠道，提升核心竞争力。

4. 重点赛道与企业表现

工具类软件/APP：
- 迅游科技：为游戏提供云加速服务，收购狮之吼拓展海外工具软件市场。
- 狮之吼：主营手机系统工具软件，2016年营收4.31亿元，主要客户为Facebook和Google。
- 威富通：提供跨境支付解决方案，与微信、支付宝协同发展。
跨境电商：
- 有棵树（天泽信息）：B2C出口先行者，2016年实现收入24.9亿元，净利润1.1亿元，出口净利率提升。
硬件与项目型公司：
- 浪潮信息：全球服务器行业领先，海外业务覆盖104个国家和地区，积极参与海外技术发布会。
- 纳思达：全球打印耗材龙头企业，通过并购利盟国际实现全产业链布局。
- 紫光股份：专注“云-网-端”产业链，通过收购拓展大互联、大安全、云计算等业务。
安防板块：
- 海康威视：2012-2016年海外营收年复合增长率达68.4%，2016年海外收入占比29.32%。
- 大华股份：海外营收年复合增长率达56.48%，2017年上半年海外收入占比35.92%。
- 辰安科技：在海外公共安全领域提供整体解决方案，覆盖多个国家，但受政治经济影响，2016年海外业务增速放缓。