20210719-天风证券-家用电器2021W29周观点_中国家电企业出海的方向和空间_16页_1mb

家用电器行业分析总结

核心内容

中国家电企业正积极拓展海外市场，尤其关注亚太、中东非及拉美等新兴市场。这些市场具备较大的成长潜力，主要体现在销量增速、保有量提升空间、人口规模及GDP增速等方面。

主要观点

• 新兴市场潜力大：亚太、中东非及拉美地区的家电市场仍处于普及阶段，具有较大的增长空间。
• 出海策略多样化：除了建立自有品牌，中国家电企业还可以通过并购成熟品牌快速拓展市场，如惠而浦、BSH、LG、宝洁、SBH、松下等。
• 国内市场需求放缓：内销市场整体增速放缓，部分品类如空调、冰箱、洗衣机等仍存在同比缺口。
• 行业景气分化：原材料价格上涨对成本端造成压力，部分细分领域如清洁电器表现较好。

关键信息

市场成长性分析

原材料价格走势

• 铜价：2021年7月17日为69340元/吨，较上周上涨0.83%，全年上涨19.43%。
• 铝价：2021年7月17日为19470元/吨，较上周上涨9.02%，全年上涨24.69%。
• 中塑价格指数：2021年7月10日为1043.09，全年上涨8.11%。
• 钢材综合价格指数：2021年7月9日为146.41，全年上涨17.21%。

家电板块走势

• 沪深300指数：+0.5%
• 创业板指数：+0.68%
• 中小板指数：+0.03%
• 家电板块：-0.12%

细分板块涨跌幅：

• 白电：+1.46%
• 黑电：-2.51%
• 小家电：-3.28%

个股表现

涨幅前五：帅丰电器（+18.85%）、*ST雪莱（+15.57%）、开能健康（+11.99%）、盾安环境（+11.97%）、创维集团（+5.45%）

跌幅前五：海立股份（-14.19%）、*ST奋达（-13.04%）、奥佳华（-9.82%）、亿田智能（-9.73%）、九阳股份（-9.30%）

投资建议

• 高景气度赛道：建议关注石头科技、科沃斯等。
• 传统家电：建议关注海尔智家、美的集团、格力电器等，因其股价回调充分，未来需求可能回暖。

风险提示

• 疫情扩大
• 房地产市场波动
• 汇率波动
• 原材料价格波动
• 新品销售不及预期

本周公司公告及新闻

• 美的集团：发布2019年限制性股票激励计划解除限售公告。
• 倍轻松：首次公开发行股票科创板上市公告。
• TCL科技：发布2021年半年度业绩预告，净利润大幅增长。
• 北鼎股份：发布2021年半年度业绩快报，海外市场增长显著。
• 创维集团：发布全场景智控系统新产品，并与多家企业签署战略合作协议。

分析师声明

本报告内容由分析师孙谦撰写，内容基于其专业分析，不涉及利益冲突。