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登康口腔公司季报点评总结

业绩表现

公司2024年第三季度业绩显示，收入为35亿，同比增长2%，归母净利润5亿，同比增长9%。扣非后净利润4亿，同比增长7%。前三季度收入11亿，同比增长4%，归母净利润12亿，同比增长10%，扣非净利润9亿，同比增长6%。毛利率大幅提升51个百分点至49.3%，净利率增长0.6个百分点至11.2%。

降本增效与发展战略

公司持续通过精益生产和技术创新优化运营成本，强化商务与技术降本结合，提升采购效率。同时，推进品牌建设、产品升级、渠道拓展与精细化运营，增强市场竞争力和经营效益。公司长期实行多品牌、多品类、多品种战略，重点围绕“口腔大健康”布局四大业务板块：口腔护理、口腔医疗、口腔美容与口腔资本管理。

行业趋势与产品优势

口腔护理行业逐步恢复，国民口腔健康意识增强，行业消费升级与多元化、专业化趋势明显。国内品牌因年轻消费者偏好加速崛起，线上渠道持续增长带动新零售模式拓展。主要品类中，牙膏、牙刷（含电动牙刷）仍为主导，漱口水、牙线等新兴品类增长迅速。在化妆品新规推动下，抗敏感细分市场进一步扩大。
公司推出多款热销产品，包括冷酸灵医研抗敏专效修护牙膏（采用国际生物活性玻璃陶瓷技术，获国家专利，618期间连续多周蝉联抖音热度榜），冷酸灵“猫爪刷”、贝乐乐五彩星期儿童牙膏等，持续强化品牌影响力。

财务预测与评级

公司2024-2026年预计EPS分别为0.90元、1.10元、1.30元，对应PE分别为35X、25X和21X。维持“增持”评级，并预期未来市场份额与竞争力将进一步提升。

风险提示

主要风险包括行业竞争加剧、销售不及预期及关键人才流失。