20250119-广发期货-股指期货周报_有待流动性改善及预期验证_A股震荡博弈_28页_2mb

A股市场分析与股指期货周报摘要

当前市场观点

投资者面临A股市场震荡与博弈局面，建议暂不急于入场，等待外部不确定性和流动性改善信号明朗后，左侧布局如沪深300指数。即将进入春节前市场，建议利用平值认购期权，捕捉春季潜在上涨机会。

上周与下周策略总结回顾

上周市场因四季度经济数据超预期（如GDP增长、出口进口数据好于预期）出现周中反弹；但因对特朗普就任的担忧，下周预期将维持谨慎，主要表现为震荡趋势。

消息面分析

• 四大宏观指标：12月社融、M2、进出口数据全面向好，CPI增长略有回升；2024年全年GDP增长5%，第四季度超预期增长5.4%。出口增长10.7%、进口增长10%，均为前值数据的提升。
• 房地产市场：房地产开发投资同比降幅扩大，但商品房成交面积有所回落，部分城市房价指数延续回升态势。
• 消费与投资信心恢复力度不足：社融回升有结构优化，消费恢复力度仍显不够，固定资产投资未达预期，房地产投资同比仍为负。
• 货币政策导向稳融资成本：央行回应市场关切，推进利率政策拓展空间，下调工具性利率；暂停二级市场国债买入操作。
• 通胀与其他风险敞口：美国通胀数据降温略超预期，核心CPI下降，市场预期年中进一步降息可能；我国通胀在12月企稳，PPI降幅收窄。
• 流动性情况改善：北向资金持续流入，融资余额上升，大范围资金活跃；经济数据和社会融资规模表现坚挺，支撑了市场部分反弹。

市场动态和期货指标

整体市场出现震荡企稳态势，对于股指期货持谨慎做多人思路，考虑平值期权布局。产品中沪深300、中证1000跨品种比值回升，显示小盘股获得资金青睐。

风险提示

海外地缘政治与大选风险尚未缓解，行情稳定性仍旧待确认，需注意风险。