20230428-华创证券-春秋航空-601021.SH-2022年报及2023年一季报点评_Q1盈利3.6亿_业绩超预期_看好公司价格蓄水池弹性_强调_强推_评级_7页_908kb

春秋航空（601021）2023年一季报和2022年报显示，业绩在疫情后显著复苏。2023年第一季度实现营收386亿，同比增长636%，净利润36亿，成本管控优秀，单位扣油成本基本持平；2022年全年营收下降229%，亏损304亿，但成本控制和汇兑收益改善了部分负面影响。公司维持“强推”评级，调整2023-2025年盈利预测为214亿、418亿和503亿，对应市盈率29倍、15倍和12倍，目标价941元。行情依赖需求恢复和供给低增速，弹性较大，但风险包括经济下滑、油价上涨和汇率贬值。