20171122-中投证券-金理财（行业公司精选）_OLED技术显示美好未来_6页_865kb

OLED行业专题总结

核心内容

本期“行业专题”聚焦OLED行业，重点分析万润股份（002643）和京东方（000725）两家公司在OLED领域的布局与发展前景。同时，提供了股票组合的持仓情况与收益数据。

主要观点

• OLED技术优势显著：OLED作为第三代显示技术，具有更轻薄、可弯曲、色域广、响应速度快、视角广等优点，相较于LCD技术更具竞争力。随着技术发展，OLED有望逐步替代LCD，成为主流显示方案。
• OLED市场前景广阔：OLED已在手机、可穿戴设备等领域广泛应用，未来将向大尺寸屏幕（如电脑、电视）及VR/AR等新兴领域拓展，市场需求将持续增长。
• OLED产业链加速发展：全球OLED终端材料需求预计从2016年的39.65吨增长至2020年的180吨，年均复合增速达46%。OLED材料和面板制造企业将迎来快速增长期。
• OLED材料与面板制造企业前景可期：万润股份是国内领先的OLED材料供应商，京东方则在OLED面板制造领域处于领先地位，两家公司均有望受益于行业爆发。

关键信息

OLED技术优势

重点企业分析

万润股份（002643）

• 业务布局：公司以液晶材料业务起步，逐步拓展至信息材料、环保材料和大健康三大板块。
• OLED材料优势：公司是国内OLED材料领先企业，拥有九目公司作为主要OLED材料生产企业，计划引入战略投资者以扩大规模。
• 环保材料发展：公司环保材料二期扩产项目稳步推进，市场需求空间大，有望持续增厚业绩。
• 大健康领域：公司完成对MP公司的收购，进入生命科学与体外诊断领域。
• 财务预测：预计2017-2019年EPS分别为0.48元、0.61元、0.73元，投资建议为推荐。

京东方（000725）

• 行业地位：公司已成为全球面板行业领军企业，2016年在智能手机液晶显示屏、平板电脑显示屏、显示器产品等领域市场占有率全球领先。
• OLED布局：公司已建成中试线，成都第六代柔性AMOLED产线将于2017年投产，绵阳产线2019年投产，量产进度仅次于韩厂。
• LCD业务稳定：公司大尺寸LCD面板业务在2017-2018年将新增两条产线，预计带动收入超300亿元，同时折旧减少将提升盈利能力。
• 财务预测：预计2017-2019年EPS分别为0.24元、0.32元、0.43元，投资建议为推荐。

股票组合（一）

• 持仓规则：单只个股持仓不超过总资产的20%。
• 持股明细：

• 组合收益：截至2017年11月22日，组合收益率为49.30%，总资产为149.30万元，总持仓比重为42%。
• 投资建议：根据收益情况，组合中部分与OLED相关的股票表现较为突出，但部分股票出现亏损，需关注市场变化。

总结

OLED技术因其独特优势正在成为显示行业的主流趋势，市场前景广阔。万润股份和京东方作为行业重点企业，分别在OLED材料和面板制造领域占据重要地位，未来发展潜力较大。股票组合中，万润股份和京东方为主要关注对象，但需注意市场波动和个股表现。整体来看，OLED行业正处于快速成长期，投资机会显著。