20240526-一德期货-锡_资金情绪减弱_等待入多机会_30页_1mb

锡市场分析总结

当前市场概况

锡市场近期出现资金情绪减弱，价格虽通过供需预期缺口推高，但由于涨幅过大，实际供需矛盾并不明显，市场情绪面临调整。预计2024年5月国内锡锭产量环比增长284%，同比增长865%，但进口锡矿受缅甸事件影响显著下降，美金矿进口环比下降78%。

关键数据与判断

• 供应端：虽精炼锡产量增速高，但锡矿供应受阻，特别是缅甸矿进口大幅减少，国内锡矿加工费回升但未达到多数企业成本线；冶炼利润较高，云南40%锡精矿加工费17500元/吨。

• 需求端：国内消费呈现积极面，如集成电路产量同比大增37%，智能手机出货量一季度增长65%，但4月需求环比有所回落。印度等地区需求活跃，但终端需求未明显改善。

• 库存与资金：国内社会库存和上期所库存均处于高位，LME锡库存小幅增加。进口锡亏损局面持续，现货升贴水维持负值，贴水收窄显示需求有所恢复。资金层面显示基金净多头持仓增加。

价格走势分析

• 锡价格与美元指数呈负相关，曲线结构显示沪锡市场正向结构。
• 供需缺口理论支持价格维持高位，但目前市场处于区间震荡区间，缺乏突破动力。

后市展望与策略建议

预期锡价格仍可能保持震荡态势，需关注库存变化、资金情绪、以及缅甸锡矿进口恢复情况。短期建议等待底部多单入场机会，关注终端消费实际需求恢复情况及精锡供应扰动带来的机会。