20250905-国新国证期货-豆粕周评_本周豆粕期价震荡运行_4页_296kb

豆粕周评摘要

国际市场

• 天气与产量预期：美国大豆增产预期压制价格，优良率下降（65%，较前一周下降2个百分点）对产量判断形成扰动。
• 出口与库存：对华出口停滞，净出口表现不佳；USDA调降产量预估，但压榨和出口数据仍需关注。

国内基本面

• 供给：压榨量维持历史高位，进口大豆到港量高，豆粕供应宽松，带累库存。
• 需求：饲料需求支撑价格，但坚持库存整体偏弱，但双节临近可能改善消费节奏；中长期存在进口缺口预期，或对豆粕价格形成潜在支撑。

行情回顾

• 价格运行：豆粕期价震荡运行，现货价格小幅上涨。
• 基差：基差小幅走弱，市场多空交织。

后市展望

• 短期：震荡运行为主，重点关注中美贸易谈判进展与进口大豆到港情况。
• 中长期：供应增加与需求支撑并存，进口缺口预期或提供支撑。