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南华期货聚酯产业链数据周报摘要

行业动态回顾

本周聚酯综合负荷小幅波动至898%，需求端因季节性淡季及下游订单偏弱，产销平淡，库存略有累积。终端织造订单天数平均1301天，较上周减少0.43天，市场信心不足，订单递减趋势显著。

中游分析

PTA（聚对苯二甲酸）

供应稳定，宁波逸盛装置降负，海南逸盛检修3周。需求端聚酯负荷微调，利润再度收缩，订单成交有限。TA价格受宏观情绪和原油强势提振反弹，但加工费难以维持高位，基本面支撑不足。建议05合约价格已偏高，继续做缩利润。

MEG（乙二醇）

价格突破上行至4800元/吨上方，驱动因素包括宏观乐观、短期供应干扰、物流改善及春节备货预期。供应端浙石化检修、盛虹停车兑现，港口库存降至116万吨，去库预期超预期。尽管市场炒作去库引发价格上行，但基本面担忧下，长期涨幅空间受限制。建议若下游订单持续走弱，可逢高做缩利润。

综合观点与建议

• PX：价格受加工费压缩影响，逢高做缩PXN。
• MEG：价格突破源于提前备货及去库预期炒作，若下游情绪转弱需及时调整。
• 期权策略：报告未提及具体期权操作。

注：本内容仅作参考，实际操作请严格遵守相关合规要求和风险提示。