20230813-南华期货-聚酯产业链数据周报_34页_3mb

聚酯产业链周度回顾与观点总结

第一章：聚酯数据回顾

• 聚酯负荷回落至约923%，终端织造订单天数平均达931天，较上周增加091天。
• 供应方面，聚酯产量上半年约3100万吨，出口产品约550万吨。工厂有检修和负荷调整，需求提升来自秋冬刚需备货和订货会备货。
• PTA供应受装置降负影响（如逸盛新材料降负、英力士降负至7成）；MEG供应有装置重启（如壳牌、红四方等），库存小幅累库。

第二章：聚酯综合分析

• 利润分布：上游利润集中，中游偏低，下游织造订单温和增加。
• 库存与供需：总体库存偏高，预计下半年深入累库阶段。需求端织机提负，订单提升，但下游买盘意愿弱。

第三章：PTA分析

• 成本驱动：原油、石脑油上涨，带动PX/MX价格上涨。
• 供需矛盾：产业利润集中在上游，社会库存中性，基差和月差表现弱势。
• 周度观点：绝对价格跟随成本端上行，但自身供需偏弱，驱动有限，短期建议观望。
• 关注点：加工费偏低，注意装置意外减产，金九银十需求可能推高聚酯负荷。

第四章：MEG分析

• 成本与供需：油、煤、乙烯价格偏强，但MEG自身供需较弱，库存高企，累库快速，下游需求不足。
• 周度观点：短期呈现弱势震荡，绝对价格跟随成本端，但供需无强驱动，建议观望。
• 关注点：三季度检修不及预期，港口库存压力大；若乙烯制产量缩量或需求回暖，可能改变趋势。

总体观点

• 整体聚酯产业链供需偏弱，库存压力增大，市场预期分化。宏观因素和成本端变化是主要驱动，2023年全年的内需增速预计13%，出口增速12%。
• 无风险策略建议：短期观望，关注原油和乙烯价格波动。
  免责声明：本报告基于公开数据，不保证准确性。建议谨慎参考，操作风险自负。