20160926-安信证券-建筑行业投资跟踪月报_PPP落地加快_龙头公司三季度业绩有望加速_22页_1mb

PPP落地加快，龙头公司三季度业绩有望加速

核心内容概述

本报告主要分析了2016年1-8月中国建筑、房地产、制造业及对外承包工程的投资与订单情况，重点指出PPP模式在推动项目落地中的作用，以及对相关上市公司三季度业绩的积极影响。同时，报告也提及了宏观经济环境、原材料价格走势及政策导向，为投资者提供了行业趋势和潜在机会的参考。

主要观点

1. 固定资产投资

   • 2016年1-8月全社会固定资产投资总额为36.63万亿元，同比增长8.1%，增速与1-7月持平。
   • 房地产投资增速回升0.1个百分点，达到5.4%，但基建投资与制造业投资增速略有下滑。

2. PPP项目推动

   • PPP模式在基建和房地产领域发挥了重要作用，特别是在项目落地和业绩贡献方面。
   • 去年四季度以来签约的PPP项目自今年二季度起陆续开工，预计三季度和四季度将继续对相关公司业绩产生积极影响。

3. 行业重点推荐

   • 推荐PPP龙头公司：龙元建设、东方园林、铁汉生态、美晨科技、葛洲坝、苏交科、岳阳林纸、安徽水利等。
   • 装配式建筑方面推荐杭萧钢构。
   • 全装修领域推荐金螳螂。
   • 国际工程推荐中工国际、北方国际、中钢国际。

4. 经济与政策环境

   • 三季报将至，稳增长仍是政策重点。
   • 当前资产荒背景下，PPP项目融资有望进一步加快。
   • 8月M2同比增长11.4%，M1同比增长25.3%，显示货币环境趋稳。

5. 风险提示

   • 投资风险
   • 宏观经济风险

关键信息

一、固定资产与基建投资

二、房地产投资

• 1-8月商品房销售额66623亿元，同比增长38.70%，但增速较1-7月有所放缓。
• 房地产开发投资额64387亿元，同比增长5.4%，增速较1-7月提高0.1个百分点。
• 40大中城市成交土地总价13464亿元，同比增长47.72%，增速显著提升。

三、对外承包工程

• 完成合同额900亿美元，同比增长1.5%。
• 新签合同额1327.7亿美元，同比增长6.2%。
• “一带一路”工程完成营业额427.1亿美元，占对外承包工程完成合同额的47.5%。
• “一带一路”工程新签合同额698.2亿美元，占对外承包工程新签合同额的52.6%。

四、原材料价格趋势

1. 钢材：短期有所回调，但社会库存持续走低对价格形成支撑，预计未来震荡为主。
2. 水泥：供给收缩叠加基建和房地产需求支撑，预计四季度水泥市场价格趋稳或稳步上涨。

上市公司订单明细

装饰行业

• 金螳螂：共获得12.26亿元订单，涉及多个国际项目。
• 亚厦股份：8.26亿元订单，涉及杭州G20项目。
• 神州长城：多个海外项目订单，总计约31.87亿元。
• 全筑股份：2.78亿元订单。
• 江河集团：共获得约13.36亿元订单，涉及多个PPP项目。
• 美尚生态：约16.68亿元订单，主要集中在PPP项目。
• 宝鹰股份：约14.16亿元订单，涉及越南项目。
• 瑞和股份：5.16亿元订单，涉及多个公共建设。

园林行业

• 东方园林：获得约122.2亿元订单，涉及多个PPP项目，如黄陂区新城镇建设、南水北调项目等。
• 铁汉生态：约165.67亿元订单，主要集中在PPP项目。
• 美晨科技：约20.33亿元订单，涵盖多个PPP及EPC项目。
• 文科园林：约32.5亿元订单，涉及多个生态及景观项目。
• 岭南园林：约963.75亿元订单，涉及多个PPP项目。

基建行业

• 中国中铁：共获得约15376.18亿元订单，涉及多个PPP及EPC项目。
• 中国铁建：上半年中标40个项目，累计中标金额约82.4亿元。
• 中国交建：约23.15亿元订单。
• 山东路桥：累计获得约11241亿元订单。
• 宏润建设：涉及多个轨道交通项目，订单金额约15376.18亿元。
• 成都路桥：约24.33亿元订单，涉及PPP项目。
• 四川路桥：上半年中标项目金额约82.4亿元。

钢结构行业

• 杭萧钢构：累计获得约18.05亿元订单。
• 精工钢构：上半年新签订单约39.06亿元。
• 鸿路钢构：约165.67亿元订单，涉及多个国内外项目。

建筑智能行业

• 达实智能：累计获得约4.8亿元订单，涉及智慧医疗等项目。
• 赛为智能：一季度和二季度共获得约0.43亿元和0.8亿元订单。

结论

2016年1-8月，固定资产投资和基建投资增速趋稳，PPP模式在推动项目落地和业绩增长方面发挥重要作用。房地产投资因市场热销而有所回升，但未来增长可能受限。对外承包工程在“一带一路”带动下表现良好，尤其在新签合同额方面增长显著。在政策支持下，PPP项目有望在四季度进一步释放业绩，建议关注相关龙头公司及国际工程企业。