20161225-国金证券-电子行业研究周报_电子股依然疲弱_静待2月份佳音_40页_3mb

电子行业分析总结

核心内容

• 长期竞争力评级：电子股整体竞争力高于行业均值。
• 市场表现：电子板块在12月19日至12月23日期间整体表现疲弱，但部分个股如太极实业、长电科技等显示出增长潜力。
• 行业趋势：2017年电子行业将受到iPhone8发布的推动，尤其是2月份开始的备货周期，可能带动相关概念股上涨。

主要观点

• iPhone8预期：iPhone8预计在2017年6月发布，较原计划提前，预计在2Q17开始备货，带动相关供应链企业业绩增长。
• 供应链布局：iPhone8将采用SiP封装、多片HDI手机板、2.5D玻璃等新技术，相关企业如长电科技、东山精密、信维通信、立讯精密、蓝思科技、超声电子等将受益。
• 晶圆厂扩张：全球晶圆厂数量预计在2017~2020年间增加至62座，其中26座将位于中国大陆，太极实业作为EPC龙头将直接受益。
• 行业动态：半导体行业持续扩张，SK海力士和中芯国际均加大投资，而台积电和三星在技术发展上亦有显著进展。
• 台湾企业表现：台湾电子行业龙头如鸿海、TPK、宏达电等业绩有所下滑，但联发科和台积电表现较好，显示其在市场中的竞争力。

关键信息

iPhone8相关个股

• 超声电子：将承接iPhone8的HDI手机板，预计2017年业绩大幅增长。
• 东山精密：获iPhone8无线充电接受端软板订单，受益于FPC软板需求增加。
• 信维通信：以天线为核心布局模组，未来可能受益于5G技术发展。
• 立讯精密：具备Type-C、Lightning及无线充电概念，成为iPhone8重要供应商。
• 蓝思科技：主力承接iPhone8的2.5D玻璃机壳，带动精雕机需求。
• 劲胜精密：因蓝思科技采购精雕机，间接受益，业绩预计爆发。
• 欧菲光：获得索尼华南相机模组厂，填补外挂触摸屏的空白，受益于iPhone8和非苹果客户。

晶圆厂与半导体

• 太极实业：作为大陆最具有“资质”的EPC企业，预计拿下大部分晶圆厂订单，业绩增长显著。
• 中芯国际：大陆晶圆代工龙头，2020年有望成为全球第二大专业晶圆代工厂商，与长电科技合作密切。
• SK海力士：计划投资27亿美元扩大产能，尤其在NAND闪存和DRAM领域，受益于手机和PC需求增长。

行业数据与市场表现

• 行业市盈率：行业优化平均市盈率65.32，市场优化平均市盈率16.82。
• 指数表现：国金电子指数5848.75，沪深300指数3307.60，上证指数3110.15，深证成指10199.86，中小板综指11480.83。
• 个股表现：长电科技、太极实业、欧菲光等个股在2016年12月表现较佳，部分公司如德豪润达、北京君正等表现不佳。

投资建议

• 2017年重点推荐：太极实业、长电科技、超声电子、东山精密、信维通信、立讯精密、蓝思科技、劲胜精密、欧菲光、欣旺达、安洁科技、歌尔股份等。
• 市场时机：电子股在2017年2月份可能迎来一波上涨，尤其在iPhone8备货周期启动后。
• 行业展望：电子行业在2017年将有更多增长机会，尤其在半导体、手机、消费电子等领域。

详细分析

1. 大陆晶圆厂扩张

• SEMI报告：预计2017~2020年间，全球新增62座晶圆厂，其中26座位于中国大陆，远高于原预期。
• 太极实业：作为大陆境内最具“资质”的EPC企业，预计拿下大部分晶圆厂订单，业绩增长显著。
• 中芯国际：受益于大陆支持，预计2020年成为全球第二大专业晶圆代工厂商，与长电科技合作密切。

2. iPhone8供应链

• 发布时间：预计2017年6月发布，提前于9月，2Q17开始备货。
• 技术特点：采用SiP方案、多片HDI手机板、2.5D玻璃等，推动相关供应商业绩增长。
• 主要受益股：超声电子、东山精密、信维通信、立讯精密、蓝思科技、劲胜精密、欧菲光、欣旺达等。

3. 行业动态与趋势

• 半导体行业：SK海力士和中芯国际积极扩产，2017年NAND芯片价格预计上涨。
• 台湾企业：鸿海、TPK、宏达电等业绩下滑，但联发科和台积电表现较好。
• 技术发展：台积电和三星在先进制程技术上持续投入，预计2017年完成7纳米制程开发。

4. 公司估值与财务表现

• 长电科技：预计2017年业绩大幅释放，目前买点重新浮现。
• 太极实业：受惠于晶圆厂订单，利润暴增，估值较低。
• 其他公司：如欧菲光、超声电子、信维通信等，均显示出较强的盈利能力和增长潜力。

5. 未来展望

• 5G技术：信维通信等公司布局5G通信射频器件，未来增长可期。
• 智能汽车：欧菲光等公司拓展智能汽车业务，如车载电子、中控屏等。
• 行业整合：半导体行业持续整合，大陆企业如中芯国际、太极实业等将受益于技术提升和市场扩张。

总结

2017年电子行业将受到iPhone8发布的推动，尤其是2月份开始的备货周期，可能带动相关概念股上涨。大陆晶圆厂扩张、半导体技术发展、以及供应链整合等因素将为行业带来增长机会。重点推荐太极实业、长电科技、超声电子、东山精密、信维通信、立讯精密、蓝思科技、劲胜精密、欧菲光等公司，它们在iPhone8供应链、晶圆厂建设、5G技术等领域具有显著优势和增长潜力。