20210426-鲁证期货-贵金属周报_金银延续反弹_7页_1014kb

报告摘要

近期金银市场延续反弹走势，主要受到美联储货币政策维持不变以及通胀预期上升的影响。尽管美联储3月议息会议释放了一些鹰派信号，但整体政策保持宽松，未调整QE购债规模，市场对通胀的担忧仍支撑金银价格。

美联储政策保持不变：
- 维持当前QE购债规模，直至经济取得实质性进一步进展。
- 强调疫情仍是重大风险，经济复苏高度依赖疫苗接种和疫情控制。
- 上调GDP增长和通胀预期，但未暗示加息或缩减购债。
通胀预期支撑金银市场：
- 美联储副主席表示，当前超过2%的通胀为暂时性，预计未来两年会回落至目标水平。
- 通胀预期上升，对金银形成支撑，市场关注点仍集中在通胀对货币政策的影响。
金银价格表现：
- 上周COMEX黄金上涨0.82%，至1745.0美元/盎司。
- COMEX白银上涨1.14%，至25.335美分/盎司。
- 金银市场在短期利空因素反映后，或已调整到位，有望延续反弹。
全球黄金ETF持仓变化：
- 2月全球黄金ETF净流出84.7吨，为近四个月第三次净流出。
- 北美和欧洲基金流出较多，而亚洲（尤其是中国和印度）基金则出现净流入。
- 中国投资者因金价调整而增持黄金ETF，且中国境内外黄金价差由负转正。
CFTC持仓数据：
- 黄金投机性净多头增加21981手至189509手合约。
- 白银投机性净多头增加3345手至32315合约。
- 投资者对黄金和白银的看多情绪增强。

美联储：
- 3月会议纪要显示，经济取得实质性进展仍需时间。
- 保持当前QE购债规模，未调整政策。
- 预计通胀将在未来两年回落至目标水平。
欧洲央行：
- 虽经济前景有所改善，但融资环境收紧为时尚早。
- 需要继续在PEPP下加大购买力度，以支持通胀向目标发展。
- 短期经济前景仍具挑战性，中期复苏依赖财政支持和需求反弹。

央行政策讲话：
- 美联储主席鲍威尔将发表两次公开讲话。
- 欧央行行长拉加德和日本央行行长黑田东彦也将发表讲话。
经济数据发布：
- 中国将公布一季度GDP增速、3月新增信贷、新增社融、M2、工业增加值、固定资产投资、社会消费品零售总额及房地产销售价格。
- IEA和OPEC将公布月度原油市场报告。
- 美国将公布3月零售销售、新屋开工、营建许可、消费者信心指数等数据。
- 欧元区将公布3月CPI和工业产出等数据。