宏观经济、贵金属周报：欧美数据偏强美债利率止跌，金银短线涨势减弱-20210426-迈科期货-20页_4mb

欧美数据偏强，美债利率止跌，金银涨势趋缓

核心内容概述

2021年4月26日发布的宏观经济与贵金属周报指出，欧美经济数据整体偏强，但美债利率和美元指数仍处于调整阶段。金银价格在反弹后出现趋缓迹象，短线寻求支撑。同时，印度疫情恶化影响了市场对未来需求的预期，而美联储货币政策预期成为影响资产价格的关键因素。

主要观点与关键信息

1. 美债利率与美元指数调整

• 美国及欧元区经济数据普遍向好，显示劳动力市场、制造业和房地产市场持续改善。
• 美债利率在上周后期止跌企稳，10年期国债收益率从1.74%回落至1.57%附近，跌幅收窄。
• 美元指数因外围国家货币政策紧缩预期及美联储政策保持稳定而走弱，但已在90附近形成支撑。

2. 金银价格走势

• 上周金银价格保持反弹结构，但后期涨势趋缓，短线出现回调。
• 美黄金在1675附近形成双底结构，下方支撑明显，但因美债利率企稳，价格再度向下寻求支撑。
• 美白银在25.8附近有支撑，市场参与度提升，非商业净多持仓连续三周增加。

3. 美联储货币政策预期

• 联邦基金利率维持在0-0.25%区间，货币政策仍保持宽松。
• 财政部一般账户投放力度有所减弱，但前期投放仍对消费形成拉动。
• 随着美国经济持续复苏，二季度中后期将是观察美联储是否重新提及货币政策缩减的关键时期。

4. 疫情与疫苗影响

• 印度疫情恶化引发市场对全球经济复苏步伐的担忧，影响投资者对未来需求的预期。
• 疫情对贵金属价格的间接影响主要体现在需求端，尤其是对白银等工业用途金属的影响更为显著。

5. 贵金属持仓变化

• SPDR黄金持仓量结束连续14周的减少，小幅回升至1021.70吨。
• SLV白银持仓量连续11周下降，至17724.24吨。
• COMEX贵金属非商业净多持仓增加，显示市场对贵金属的多头情绪有所回暖。

金银操作建议

• 美黄金短期关注1750-1760一线支撑，操作上建议多单减持，留少量底单持有。
• 美白银关注25.8附近支撑，短期可能维持震荡格局。

金银比价

• 自4月中旬以来，金银比价维持在68附近，基本稳定。
• 在商品价格普遍上涨的宏观环境下，白银通常表现强于黄金，但当前比价未出现明显回落。

总结

当前市场环境下，欧美经济数据偏强对美债利率和美元指数形成支撑，但美联储政策仍保持稳定，导致美债利率和美元指数调整。金银价格虽有反弹，但涨势趋缓，短期寻求支撑。市场需密切关注美联储议息会议及二季度中后期经济数据，以判断货币政策预期变化对资产价格的影响。此外，印度疫情恶化对需求预期形成压力，可能间接影响贵金属市场走势。