20220815-中泰期货-贵金属周报_美国CPI数据低于预期支撑金银继续反弹_16页_1mb

中泰期货贵金属周报20220815总结

核心内容

本报告分析了2022年8月15日贵金属市场的走势，重点围绕美联储货币政策、美国和欧洲经济数据、通胀情况以及金银ETF持仓变化等内容展开。报告指出，尽管美国7月CPI数据低于预期，但金银价格仍受美联储加息预期和通胀压力支撑而继续反弹。

主要观点

1. 美联储加息预期与政策动向

• 7月FOMC会议结果：美联储将联邦基金利率目标区间上调75个基点至2.25%-2.5%，6-7月累计加息150个基点，为1980年代初以来最大幅度。
• 缩表进程：美联储继续按计划缩表，6-8月每月减持国债上限为300亿美元，9月起增至600亿美元。
• 鲍威尔表态：美联储主席鲍威尔表示，下一次是否大幅加息将取决于未来数据，预计2023年底利率中位数为3.25%-3.5%。
• 加息概率变化：根据CME美联储观察工具，9月21日加息50个基点的概率为55.5%，加息75个基点的概率为44.5%；11月2日加息至3.00-3.25%的概率为30.4%，加息至3.25-3.50%的概率为49.5%。
• 降息预期推迟：市场对美联储首次降息时间的预期从2023年2月推迟至2023年5月。

2. 美国非农数据超预期

• 数据表现：7月非农就业人口增加52.8万人，创今年2月以来最大增幅；失业率降至3.5%，为2020年2月以来新低。
• 修正数据：5月和6月非农数据被上修，合计增加2.8万人。
• 行业表现：休闲和酒店业、专业和商业服务业、医疗和保健业、政府岗位均出现显著增长。
• 薪资数据：平均时薪环比上升0.5%，同比上升5.2%，均高于市场预期。

3. 美国CPI数据与通胀趋势

• CPI数据：7月CPI同比上涨8.5%，环比持平，低于市场预期。
• 核心CPI：核心CPI同比上涨5.9%，环比上涨0.3%，均低于预期。
• 通胀压力：尽管能源价格下降，但食品和居住成本的上涨抵消了部分影响，通胀仍处于1980年代初以来的高位。
• 未来展望：能源价格仍可能高位运行，核心通胀或持续高企，美联储加息压力不减。

4. 欧洲央行加息动向

• 首次加息：欧洲央行在7月进行了自2011年以来的首次加息，幅度为50个基点，指标存款利率上调至零。
• 通胀原因：高通胀是欧元区经济面临的主要风险，核心HICP同比上涨4%，表明通胀趋势广泛。
• 数据表现：7月HICP同比上涨8.9%，环比上涨0.1%，高于预期。
• 未来展望：通胀可能在短期内持续高位，欧洲央行加息步伐或将放缓，但不会轻易停止。

5. 金银ETF持仓变化

• COMEX黄金库存：连续回落，多头减仓6555张，空头减仓6091张，总持仓下降。
• COMEX白银库存：持仓下降，投机基金持仓减少。
• 市场趋势：金银价格受加息预期和通胀压力支撑，反弹趋势持续。

关键信息

美联储政策动态

• 加息预期：9月21日加息概率为55.5%（50个基点）和44.5%（75个基点）。
• 缩表计划：6-8月每月减持国债上限为300亿美元，9月起增至600亿美元。
• 降息预期：首次降息时间点推迟至2023年5月。

美国经济数据

• 非农数据：7月新增就业52.8万，失业率降至3.5%，薪资数据强劲。
• CPI数据：同比上涨8.5%，环比持平，核心CPI同比上涨5.9%。
• 行业分析：休闲和酒店业、专业和商业服务业等新增岗位较多。

欧洲经济数据

• CPI数据：欧元区7月HICP同比上涨8.9%，环比上涨0.1%。
• 核心CPI：同比上涨4%，表明通胀广泛。
• 通胀因素：能源价格高企仍是主因，但加工食品和服务价格上涨表明通胀压力扩散。

金银市场趋势

• 价格走势：金银价格因加息预期和通胀压力继续反弹。
• ETF持仓：黄金和白银ETF持仓均出现下降，显示市场情绪有所变化。
• 库存变化：COMEX黄金和白银库存连续回落，可能反映市场抛压。

市场关注点

• 下周重要数据：中国将公布7月多项经济数据，包括城镇调查失业率、工业增加值等。
• 美国经济指标：房屋开工、成屋销售、工业生产等数据将影响市场对美国经济走势的判断。
• 欧洲经济指标：英国7月CPI数据、欧元区二季度GDP初值等将受到关注。
• 其他央行动态：澳洲联储、新西兰央行、挪威央行等将公布利率决议。

风险提示

• 地缘政治风险：俄乌冲突可能影响全球经济增长。
• 市场不确定性：美联储政策变化可能带来市场波动。
• 经济衰退风险：尽管非农数据超预期，但经济软着陆难度加大。

数据来源与免责声明

• 数据来源：博易大师、Wind、美国劳工统计局、欧盟统计局等。
• 免责声明：本报告仅限本公司客户使用，不构成投资建议，市场有风险，投资需谨慎。

本报告全面涵盖了贵金属市场的主要驱动因素与未来展望，为投资者提供了重要的市场参考。