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算电协同：能源与算力发展新范式总结

核心内容概述

算电协同作为能源与算力融合的新范式，已成为推动绿色低碳转型和提升电力系统稳定性的关键方向。随着人工智能技术的快速发展，算力需求激增，2025年我国算力中心用电量已达1960亿千瓦时，预计2030年将突破7000亿千瓦时，占全社会用电量比重超过5%。然而，算力中心的高负荷特性与电力系统的稳定性存在显著矛盾，尤其是在绿电供应不稳定、成本高企等问题上。

主要观点与关键信息

1. 算电协同纳入政府工作报告，步入发展元年

• 2026年政府工作报告首次提及“算电协同”，标志着该领域进入快速发展阶段。
• 国家层面通过“十五五”规划推动能耗双控向碳排放双控转型，确立了非化石能源消费比重25%的硬性指标。
• 多地政策布局探索，包括河南、贵州、河北等地及南方电网等大型央企，推动算电协同的试点与推广。

2. 算电协同有望重构电力与算力发展模式

• 算力中心与电力系统之间的协同机制有助于提升新能源消纳能力，推动绿色电力消费。
• 绿电直连成为解决算力中心降碳需求与用电成本痛点的关键路径，可满足国际标准对碳排放抵消的严格要求。

3. 绿电兼顾清洁与降本，成为重要发展领域

• 绿电直连相比绿证交易具有更强的降本与降碳效果，尤其在部分省市（如天津、河南、安徽）可降低用电成本0.05元/kWh以上。
• 绿电直连模式下，企业可节省输配电费、系统运行费用及线损，提升整体经济效益。

4. 算电协同促进SST等直流设备发展

• 固态变压器（SST）作为构网型设备，能够有效解决绿电和算力负荷波动对电网的冲击，具备主动支撑电网电压和频率的能力。
• 随着AI电源架构向直流方向发展（如英伟达提出的800VDC），SST将成为算力中心供电的终极解决方案。

5. 投资分析意见及风险提示

• 投资方向：

  • 绿电运营商：如韶能股份、新筑股份、涪陵电力、豫能控股、金开新能、南网能源、晶科科技、协鑫能科等。
  • 电力设备：关注算电协同调度、SST技术领先的公司，如国电南瑞、南网科技、国网信通、南网数字、四方股份、特锐德、中国西电、许继电气、新风光、智光电气、云路股份等。
  • 虚拟电厂：如国能日新、朗新科技等，可参与电能量市场与辅助服务市场，获取收益。

• 风险提示：

  • 数据中心项目建设不及预期；
  • 政策支持力度不及预期；
  • 竞争格局恶化；
  • 市场空间测算偏差风险。

绿电直连模式分析

1. 绿电直连是解决降碳与降本的关键

• 绿电直连模式下，企业可直接获取绿电并进行灵活调度，降低用电成本。
• 通过1192号文确立的新电价机制，绿电直连用户可节省系统运行费用和政策性交叉补贴。

2. 绿电直连对各省（市）电费节省测算

• 电费节省主要构成：输配电价（约65%）、系统运行费用（约23%）、线损（约13%）。
• 电费节省潜力较大的省份：天津、河南、海南、安徽、湖南、重庆、福建等，节省幅度超过0.05元/kWh。
• 未来提升空间较大的省份：四川、北京、云南、青海、冀北、江西、蒙西、广西、山东等，系统运行费用占比较低，具有较大增长潜力。

3. 绿电直连的经济性优势

• 通过绿电直连，企业可减少对电网的依赖，降低用电成本。
• 降本主要来源于输配电价、系统运行费用及线损的节省。

算力中心与电力系统协同调度

1. 算力作为柔性负荷进行削峰填谷

• 算力中心可作为虚拟电厂的重要资源，参与电能量市场与辅助服务市场。
• 通过协同调度，提升绿电消纳能力，实现能源的高效利用。

2. 直流系统供电的优势

• PUE要求逐渐严格，直流系统相比交流系统损耗更小，有助于降低数据中心能耗。
• 未来算力中心、储能、分布式光伏等将采用直流供电，减少整流逆变设备需求。
• 直流系统可有效解决算力负荷波动带来的谐波问题，提升供电质量。

典型企业案例

1. 韶能股份

• 公司位于韶关，拥有水电、生物质能发电等业务，具备清洁能源资源优势。
• 在“东数西算”工程中，韶关成为粤港澳大湾区枢纽节点，公司有望获得大量新能源项目。

2. 新筑股份

• 作为蜀道集团旗下上市平台，重组后聚焦清洁能源发电，形成“水风光储”一体化布局。
• 拥有丰富的光伏、风电资源，具备“疆电入川”等大型新能源项目落地能力。

3. 涪陵电力

• 公司主营电网运营和配电网节能，依托国网体系，具备广阔的发展空间。
• 在涪陵区供电业务稳步增长，受益于“十五五”期间区域工业用电需求提升。

4. 国电南瑞、四方股份等

• 公司具备SST技术研发与应用能力，有望受益于算电协同与新型电力系统建设。

总结

算电协同是未来能源与算力融合的重要方向，其发展受到政策驱动和市场需求的双重推动。绿电直连模式在降碳与降本方面具有显著优势，尤其在部分省市具有较高的经济吸引力。同时，SST等构网型设备将成为算电协同的重要技术支撑，推动新型电力系统建设。投资方面，建议关注具备绿电资源、SST技术优势以及参与虚拟电厂的公司。然而，需警惕数据中心建设不及预期、政策支持不足、竞争加剧等风险。