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【国金联合研究】算电协同风起，源网荷储新篇

核心内容

算电协同已被纳入国家战略，成为推动绿色数据中心与新能源深度融合的重要方向。算力需求快速增长，AI对电力需求持续上升，促使数据中心用电量大幅增加。2025年我国数据中心用电量达1933亿度，占全社会用电量的1.9%，增速达17.0%；2026年1-2月同比大增46.2%。同时，新能源装机容量持续提升，风电、光伏装机占比达47.3%，发电量占比16.7%，成为算电协同的重要支撑。

主要观点

• 算电协同成为新基建重要组成部分：算电协同在2026年政府工作报告中首次被纳入新基建工程，标志着其上升至国家顶层战略。
• 绿电直连成为主流模式：在代表性项目中，绿电直连占比达71%，具备成本低、可追溯性强等优势，有助于新能源消纳。
• 算力需求激增：AI技术推动算力密度提升，单机柜功率密度从3-8KW增长至20-100KW，数据中心用电需求快速上升。
• 电力成本成为关键变量：数据中心运营成本中电力成本占比近60%，电力供应的稳定性与成本控制成为算力项目的重要考量。
• 源网荷储一体化加速落地：算电协同推动电网设备、储能、绿电交易等产业链环节发展，提升新能源利用率与电网调度能力。

关键信息

政策支持

• 政策演进：算电协同政策经历了初期探索（2021-2023）、起步发展（2024-2025）、深度协同（2026年起）三个阶段。
• 硬约束目标：2025年底国家枢纽节点新建数据中心绿电占比需超80%，2026年起进一步提升至100%。
• 绿电直连推广：2026年两会后，绿电直连被写入国务院政府工作报告及多个省份的政策文件，加速项目落地。

项目落地

• 时间分布：2025年为集中落地年，2026年起进入规模化扩张阶段。
• 项目类型：点对点绿电直连为主，绿电聚合与离网型微电网为辅，后者主要适用于偏远地区。
• 投资结构：电源端主导为主，部分企业延伸至算力端，形成“源网荷储”一体化模式。

行业影响

• 电力设备：绿电直连推动独立储能需求，风光储装机全面打开，电网数智化升级加速。
• 公用事业：绿电直连降低电网中间费用，提升项目经济性，电力运营商具备资源优势。
• 建筑建材：关注新能源投建营一体化及绿电能源材料。
• 计算机：算力基建大客户重视绿电应用，具备源网荷储能力的AIDC厂商更具竞争力。

相关标的

电力设备及新能源

• 风电：金风科技、运达股份、大金重工、明阳智能等
• 光伏：天合光能、阿特斯、晶科能源、隆基绿能等
• 储能：阳光电源、海博思创、科士达等
• 电网设备：思源电气、国电南瑞、南网科技、国能日新等

公用事业

• 电力运营商：华能国际、华电国际、申能股份、甘肃能源、川投能源等
• 电网运营商：涪陵电力等

计算机

• AIDC厂商：东阳光、寒武纪、海光信息、利通电子、豫能控股、协创数据、首都在线、网宿科技、优刻得、润泽科技等

建筑建材

• 新能源投建营一体化：中国能建、中国电建、太极实业等
• 绿电能源材料：中材科技、中国巨石、国际复材、麦加芯彩、科达制造等

风险提示

• AI需求不及预期
• 政策推进不及预期
• 地缘影响超出预期

行业逻辑

电力设备

• 绿电直连与现货电价机制破解消纳难题，催生独立储能需求
• 海外PPA模式推动欧洲海风发展，美国加速储能与特高压规划
• AI反向赋能电网数智化升级，功率预测与智能调度需求增加

公用事业

• 算力与电力协同性强，可节约输配电费，提升项目经济性
• 宁夏项目案例显示，绿电直连可节省电网中间费用约0.05元/千瓦时
• 绿电聚合模式灵活性高，适用于大型算力产业园区

建筑建材

• 关注新能源投建营一体化，深度参与算力中心基建的公司
• 绿电相关能源材料成为重点布局方向

计算机

• 算力基建大客户重视绿电应用，具备源网荷储能力的厂商占优
• AI大模型发展推动算力需求，算力基建投资持续高增

未来展望

• 全球算力基建潮：2030年全球算力总规模预计超16ZFlops，AI算力占比将超过30%
• 数据中心用电量激增：全球数据中心关键IT电力需求从2023年的49吉瓦增至2026年的96吉瓦
• 绿色转型加速：数据中心绿色化趋势明显，PUE持续优化，部分项目实现100%绿电供应
• 电网升级需求：为应对算力增长，电网超前布局，推动数智化升级
• AI与电力需求联动：AI产业对电力需求持续增长，推动电网投资与技术升级

总结

算电协同作为国家战略的一部分，推动了新能源与数据中心的深度融合。随着AI技术的发展和算力需求的陡增，绿电直连成为主流，提升新能源消纳效率。电力公司、AIDC厂商及新能源企业共同构建“源网荷储”一体化模式，推动绿色数据中心建设与电力系统优化。未来，算电协同将进一步深化，带动相关产业链全面升级。