20260402-国金证券-算电协同联合行业研究_算电协同风起_源网荷储新篇_41页_5mb

算电协同联合行业研究总结

核心内容概述

本报告聚焦算电协同（计算与电力协同）的行业发展趋势，分析其在政策推动、市场需求、技术演进和产业链协同等方面的动态。算电协同已被纳入国家战略，成为推动算力基建与电力系统深度融合的关键路径。随着AI算力需求激增和新能源装机容量提升，数据中心对绿电的需求显著增加，绿电直连和源网荷储一体化模式成为主要发展方向。同时，算电协同对电力设备、公用事业、建筑建材、计算机等多个行业产生深远影响，推动产业链协同与升级。

主要观点

• 政策驱动：算电协同被纳入国家“新基建”工程，并通过“东数西算”工程实现东西部算力与电力的协同布局，政策支持力度持续加大，约束性从方向倡导转向硬性指标。
• 算力需求陡增：AI训练与推理需求共振，全球算力市场进入高速增长期，数据中心用电量快速增长，成为电力需求的重要增长点。
• 绿电应用普及：绿电直连和源网荷储模式成为主流，新能源装机容量提升、消纳能力增强，推动数据中心向绿色低碳方向发展。
• 行业协同效应显著：算电协同带动电力设备、公用事业、建筑建材、计算机等多个产业链环节的协同创新，提升整体经济效益和可持续性。
• 投资主体多元化：电源端主导为主，算力端与电源端联合投资模式也在逐步形成，推动电力与算力资源的深度整合。
• 海外趋势同步：欧美AI数据中心对电力需求持续增长，推动电网投资和储能技术发展，技术迭代与市场扩张并行。

关键信息

1. 算电协同政策演进

• 初期探索（2021-2023）：提出“东数西算”工程，推动算力网络空间布局。
• 起步发展（2024-2025）：明确“算电协同”概念，提出绿电消纳目标，推动新能源与算力融合。
• 深度协同（2026年起）：纳入国家顶层战略，启动国家标准体系建设，行业规范化进程加快。

2. 数据中心用电量增长

• 2025年数据中心用电量达1933亿度，占全社会用电量的 $1.9%$ ，同比增长 $17.0%$ 。
• 2026年1-2月数据中心用电量同比增长 $46.2%$ ，显示出强劲的市场需求。
• 数据中心用电量增速持续上升，成为电力需求的重要增长点。

3. 绿电直连与源网荷储模式

• 点对点绿电直连在代表性项目中占比 $71%$ ，绿电聚合和离网型微电网亦在特定场景中应用。
• 数据中心要求绿电占比超 $80%$ ，绿电直连可有效降低电网中间费用，提升项目经济性。
• 源网荷储一体化项目推动新能源消纳，提升电网调度与运行效率。

4. 电力设备与储能需求

• 绿电直连政策推动独立储能需求增长，风光储装机需求空间全面打开。
• 海外数据中心PPA模式推动欧洲海风发展，美国储能与特高压建设加速。
• 电网设备与数字化升级需求同步增长，推动智能电网建设与运维。

5. 公用事业与绿电协同

• 算电协同具备经济性与便利性，电网侧费用节约成为项目收益来源。
• 以宁夏地区为例，绿电直连可节省约0.05元/千瓦时电网费用，提升项目收益。
• 绿电直连项目落地节奏加快，政策支持推动绿电交易与绿证市场发展。

6. 建筑建材行业转型

• 建筑方面关注新能源投建营一体化，深度参与算力中心基建。
• 建材方面关注绿电相关能源材料，如光伏组件、储能电池等。

7. 计算机行业与算电协同

• AI算力需求激增，推动算力基建与绿电应用深度融合。
• 有绿电能耗和运营能力的AIDC厂商在招投标中更具竞争力。
• 国内大模型“军备竞赛”持续，推动算力需求向高质量、多模态发展。

8. 海外算电协同趋势

• 美国数据中心电力需求增长显著，2030年电力峰值负荷将达166GW。
• 海外科技大厂资本开支持续增长，推动电网投资与储能发展。
• AI数据中心推动电网建设，如美国三大区域电网投资总额超748亿美元。

行业逻辑与趋势

• 电力设备：绿电直连与现货电价机制破解消纳痛点，独立储能需求激增，电网超前布局与数智化升级并行。
• 公用事业：算电协同具备经济性，电网侧费用节约显著，绿电直连项目落地加速。
• 建筑建材：新能源投建营一体化与绿电相关材料需求提升，关注与算力基建深度结合的公司。
• 计算机：算力需求陡峭，绿电应用成为提升竞争力的关键，AIDC厂商需具备源网荷储一体化能力。

相关标的

电力设备及新能源

• 风电：金风科技、运达股份、大金重工、明阳智能
• 光伏：天合光能、阿特斯、晶科能源、隆基绿能
• 储能：阳光电源、海博思创、科士达
• 电网设备：思源电气、国电南瑞、南网科技、国能日新

公用事业

• 电力运营商：华能国际、华电国际、申能股份、甘肃能源、川投能源
• 电网运营商：涪陵电力

计算机

• AIDC厂商：东阳光、寒武纪、海光信息、利通电子、豫能控股、协创数据、首都在线、网宿科技、优刻得、润泽科技

建筑建材

• 新能源投建营一体化：中国能建、中国电建、太极实业
• 绿电能源材料：中材科技、中国巨石、国际复材、麦加芯彩、科达制造

风险提示

• AI需求不及预期
• 政策推进不及预期
• 地缘影响超出预期