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锰硅市场分析报告总结

报告日期：2025年6月18日
发布机构：大越期货投资咨询部
分析师：胡毓秀
从业资格证号：F03105325
投资咨询证号：Z0021337

核心分析观点

1. ⚠️ 基本面

   • 原料端：锰矿价格持续下行，成本支撑走弱；硅锰供应端排产波动不大，需求端钢厂采购谨慎，预计价格震荡运行，范围为5500-5600元/吨。

2. ⚖️ 基差与期价关系

   • 现货价格为5500元/吨，主力合约09基差-36元/吨，现货贴水期货，短期偏空。

3. 📈 库存情况

   • 全国独立硅锰企业样本库存达186,100吨，钢厂平均可用天数15.15天，表明库存有所积累，但消化能力尚可，整体略偏多。

4. 💪 盘面技术形态

   • MA20均线向下，主力合约期价收于MA20线下方，技术面偏空。

5. ⚖️ 主力持仓

   • 主力持仓净空头，空头减仓，短期空头意愿减弱，信号转弱。

关键数据与趋势

• 供应端：

  • 内蒙古、宁夏、贵州等地产能保持高位，产量同比波动。
  • 南方地区有部分硅锰厂复产意向。

• 需求端：

  • 钢厂采购谨慎，等待主流钢招释放信号。
  • 近期铁水产量上升但锰硅终端需求承压。

• 进口&出口：

  • 锰矿进口量维持高位，尤其是非洲南部和澳大利亚来源为主，国内港口库存高位运行。

• 成本与盈利：

  • 锰矿价格持续下滑，导致硅锰生产成本压缩，区域成本对比显示北方略低于南方。
  • 盈利水平普遍在5000元/吨上下波动，部分厂商亏损。

风险与建议

❗ 风险点：

• 原料成本支撑不足，价格难以大幅反弹。
• 钢厂采购节奏放缓，需求恢复存在不确定性。
• 技术面均线压制明显，空单可能难以持有。

👍 建议：

• 短期建议以区间震荡思路操作，密切关注铁水和库存变化。
• 长期需观察钢厂采购节奏及政策动向。

免责声明：本报告非投资建议，仅作参考用途，市场有风险，投资需谨慎。