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2025-06-03 锰硅早报总结

核心内容概述

本报告由大越期货投资咨询部胡毓秀撰写，分析了2025年6月3日锰硅市场的整体情况，包括基本面、基差、库存、盘面走势、主力持仓以及进出口、需求、成本、利润等多方面因素。整体市场趋势呈现震荡运行，投资者需关注节后市场实际成交情况。

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主要观点

1. 基本面分析

• 原料端：锰矿供应过剩，市场成交冷清，显示原料端压力较大。
• 期货端：节前硅锰期货盘面偏弱震荡，带动现货价格同样偏弱运行。
• 现货端：硅锰厂报价保持坚挺，但下游钢厂采购态度谨慎，市场观望情绪浓厚。
• 整体判断：中性。

2. 基差情况

• 现货价格为5400元/吨，09合约基差为-78元/吨，现货贴水期货，偏空。

3. 库存情况

• 独立硅锰企业库存：全国63家样本企业库存达186100吨。
• 钢厂库存：全国50家钢厂库存平均可用天数为15.15天。
• 整体判断：偏多。

4. 盘面走势

• MA20线下，09合约期价收于MA20下方，显示短期趋势偏空。

5. 主力持仓

• 主力持仓净多，空翻多，显示市场多头力量增强，偏多。

6. 价格预期

• 预计本周锰硅价格将震荡运行，SM2509合约价格区间为5400-5580元/吨。

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关键信息

一、供应情况

• 产能：供应端整体维持高位，产能释放对市场形成压力。
• 产量：年度产量数据表明供应持续增长，周度和月度产量数据进一步支持这一趋势。
• 开工率：开工率保持稳定，但地区产量差异明显，内蒙古、宁夏、贵州和广西的日均产量数据反映不同区域的生产动态。

二、需求情况

• 钢招：钢厂采购需求疲软，采购价格维持低位。
• 铁水与盈利：日均铁水和盈利数据表明需求端仍处低位，对锰硅价格形成压制。

三、进出口情况

• 进出口数据反映市场对外依赖程度，需关注国际市场的变动对国内价格的影响。

四、库存情况

• 厂库和钢厂库存均处于较高水平，库存压力对价格形成下行支撑。

五、成本分析

• 锰矿进口量：进口量增加，但市场供应过剩，导致价格承压。
• 港口库存与可用天数：港口库存较高，可用天数较长，显示供应充足。
• 高品矿库存：高品矿库存维持高位，对成本支撑有限。
• 天津港锰矿价格：价格相对稳定，但整体成本仍受供应影响。
• 地区成本：不同地区成本差异显著，需关注区域市场动态。

六、利润分析

• 地区利润：各地区利润水平不一，受成本和需求双重影响，整体利润空间有限。

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风险提示

• 本报告基于公开资料和实地调研，不构成投资建议。
• 投资者应独立判断，不依赖报告内容进行决策。
• 本报告内容仅作参考，不承担因使用报告内容而产生的任何责任。

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免责声明

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