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2025-06-05 锰硅早报总结

核心内容概述

本报告由大越期货投资咨询部胡毓秀撰写，分析了2025年6月5日锰硅市场的多方面情况，包括基本面、基差、库存、盘面走势、主力持仓以及成本与利润等关键指标。整体市场趋势呈现震荡格局，需密切关注节后市场变化。

主要观点与关键信息

1. 基本面分析

• 原料端：锰矿供应过剩，市场成交冷清，显示原料端压力较大。
• 期货端：节前硅锰期货盘面持续偏弱震荡，影响现货价格走势。
• 现货端：硅锰厂报价坚挺，但下游钢厂采购谨慎，市场观望情绪浓厚。
• 预期：预计本周锰硅价格将震荡运行，区间为5400-5600元/吨。

2. 基差分析

• 现货价格：5450元/吨。
• 09合约基差：-52元/吨，现货贴水期货，表明市场对期货价格的预期偏空。

3. 库存情况

• 独立硅锰企业库存：全国63家样本企业库存达186100吨，库存水平较高。
• 钢厂库存：平均可用天数15.15天，显示钢厂库存维持在中性偏多水平。

4. 盘面走势

• MA20指标：MA20向下，09合约期价收于MA20下方，技术面偏空。

5. 主力持仓

• 净空持仓：主力持仓呈现净空状态，多翻空迹象明显，市场情绪偏空。

6. 供应情况

• 产能：供应端整体维持高位，产能利用率未见明显下降。
• 年度产量：年度产量数据表明市场供应充足。
• 周度与月度产量：周度和月度产量数据反映生产节奏稳定，开工率维持高位。
• 地区产量：内蒙古、宁夏、贵州月度产量较高，日均产量数据进一步显示地区生产活跃。

7. 钢厂需求

• 钢招情况：钢厂采购需求表现一般，市场交投清淡。
• 采购价格：钢招采购价格未有明显上涨，显示需求端疲软。
• 铁水与盈利：日均铁水数据和盈利情况显示钢厂运营压力仍存，对锰硅需求有限。

8. 进出口情况

• 锰硅进出口：进出口数据反映市场对外依赖程度较高，需关注国际价格波动对国内市场的潜在影响。

9. 成本分析

• 锰矿进口量：进口量维持高位，对成本形成一定支撑。
• 港口库存：港口库存较高，可用天数较长，显示供应充足。
• 高品矿库存：高品矿港口库存充足，有助于稳定成本。
• 天津港锰矿价格：价格稳定，显示锰矿市场未出现明显波动。
• 地区成本：不同地区锰硅成本存在差异，需关注区域市场动态。

10. 利润分析

• 地区利润：不同地区锰硅利润水平不一，显示区域市场存在分化。

总结

整体来看，锰硅市场在节前表现偏弱，原料供应过剩、钢厂采购谨慎、期货贴水等因素共同作用，导致市场情绪偏空。库存水平较高，技术面和主力持仓均显示偏空信号。未来一周，市场预计将继续震荡运行，价格区间为5400-5600元/吨。需重点关注节后市场实际成交情况、国际锰矿价格变动及钢厂需求变化，以判断市场走势。