20210324-宝城期货-油粕轮动上涨_豆类止跌反弹_6页_581kb

研究创造价值总结

核心内容

本报告由宝城期货金融研究所毕慧撰写，发布于2021年3月24日，主要分析了豆类及油脂市场的近期走势和未来展望，同时附有宝城期货各地营业部的联系方式及免责条款。

主要观点

1. 市场动态：油粕轮动上涨，豆类止跌反弹

• 油粕轮动上涨：豆油和棕榈油在昨日强势上涨后，今日豆类（如豆一、豆二）也出现明显上涨，涨幅超过2.5%，豆粕涨幅超过1.5%。
• 豆类市场情绪改善：国内产区大豆收购进入后半程，收购价格跌势放缓，市场心态逐渐回稳，豆一期价迎来止跌反弹。
• 油粕比价支撑：油粕比价对油脂和粕类期价均构成双向支撑，推动市场轮动上涨。
• 国内库存去化：豆油和棕榈油库存持续去化，支撑期价强势运行。

2. 国际供需变化

• 巴西大豆出口改善：3月份前三周巴西大豆出口量为770万吨，环比增长显著，主要得益于收获步伐加快、天气好转和物流改善。但南里奥格兰德州因降雨不足仍存在不确定性。
• 美国大豆种植面积预期：2021年美国大豆播种面积预计为8973万英亩，略低于1月份预测，但比去年增长8%。若单产为51蒲/英亩，预计产量为45.34亿蒲。
• 马来西亚棕榈油产量增长：3月1日至20日产量环比增长20.05%，其中马来西亚半岛增长21.95%，沙巴省增长17.41%，沙捞越增长14.5%，东马来增长16.50%。南马产量增长40%，因鲜果串单产增长41.69%。
• 印尼调高毛棕榈油参考价格：印尼经济协调部将4月份毛棕榈油参考价格调高至每吨1093.83美元，较3月份提高5.56个百分点，为连续第10个月调高。

3. 后市展望

• 豆类市场：随着美豆春播天气和种植面积预期成为市场关注焦点，国内豆类市场可能迎来震荡偏强走势。
• 油脂市场：美国绿色能源政策提升豆油制生物燃料需求，推动美豆油期价昨夜涨停，给国内油脂市场带来积极影响。但马来西亚棕榈油产量恢复性增长可能对价格形成压制。
• 库存与需求：国内油厂主动减产停产，导致豆粕库存被动去化，未来下游采购和备货心态将影响库存去化节奏。油脂库存去化也支撑期价保持偏强运行。

关键信息

• 巴西大豆出口量：3月前三周770万吨，环比增长，但南里奥格兰德州仍有不确定性。
• 美国大豆产量：预计45.34亿蒲，种植面积略降但单产稳定。
• 马来西亚棕榈油产量：3月1-20日环比增长20.05%，南马增长40%。
• 印尼毛棕榈油价格：4月份参考价格调高至1093.83美元/吨。
• 豆类价格走势：豆一、豆二涨幅超2.5%，豆粕涨幅超1.5%，市场情绪改善。
• 油脂价格走势：豆油和棕榈油库存去化支撑期价，但产量增长可能带来压力。
• 油粕比价支撑：对油脂和粕类期价均构成支撑，推动市场轮动上涨。

宝城期货营业部信息

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