20220109-天风证券-量化择时周报_缩量到什么幅度或可确认调整结束__6页_479kb

金融工程量化择时周报总结

核心内容概述

本报告聚焦于当前市场调整是否结束的判断，以及行业配置建议。通过分析市场走势、成交量变化、宏观经济数据及国际环境，提出市场可能已进入调整尾声，但需进一步确认。同时，结合行业模型与估值指标，给出重点配置方向及仓位建议。

市场走势分析

• 整体趋势：wind全A指数在过去一周持续调整，下跌 2.61%，市场处于震荡格局。
• 板块表现：
  • 上涨板块：家电和房地产涨幅均超 4%。
  • 下跌板块：军工和电力设备调整较大，军工下跌超 8%。
• 成交金额：wind全A指数回落至半年线附近，为强支撑位。若两市成交金额萎缩至 9000亿以下，或可确认底部。
• 均线距离：短期均线（20日）与长期均线（120日）距离为 2.24%，低于 3% 的阈值，表明市场震荡延续。

风险偏好判断

• 宏观数据：下周将披露12月经济与金融数据，对风险偏好形成压制。
• 价量因素：市场调整或已进入尾声，但需成交量进一步萎缩确认底部。
• 国际因素：美联储决策者将就经济前景和货币政策发表评论，影响市场波动。
• 结论：综合国内外因素，市场调整或已接近尾声，但需等待成交金额低于 9000亿 以确认相对安全的底部。

行业配置建议

长周期配置

• 重点行业：新能源动力系统、旅游、农业、专用机械。
• 依据：分析师盈利预测显示，上述行业利润增速靠前。

中周期配置

• 行业模型信号：天风量化 two-beta 中期行业选择模型显示，11月模型结论为利率与经济处于下行阶段。
• 配置建议：关注消费与科技行业。

短期机会

• 关注板块：医药和新能源板块的超跌反弹。

估值水平分析

• PE与PB指标：
  • 沪深300、上证50、创业板指等大市值宽基成分股的PE、PB中位数处于 60分位点附近，属于中等估值区域。
  • 中证500（市值中等）当前估值处于 低估水平。
• 仓位建议：以wind全A为跟踪对象的绝对收益产品建议仓位为 60%。

图表目录

• 图1：PE估值水平
  展示了wind全A指数的PE分位数及当前值。

• 图2：PB估值水平
  展示了wind全A指数的PB分位数及当前值。
  注：分位数越高，表示当前估值相对历史越高。

风险提示

• 市场环境变动风险。
• 模型基于历史数据，可能无法准确预测未来市场变化。

分析师声明

• 本报告观点反映分析师个人看法。
• 分析师报酬与报告中的具体投资建议无直接或间接联系。

一般声明

• 本报告版权属天风证券及其附属机构所有。
• 未经书面授权，不得修改、发送或复制本报告内容。
• 本报告信息仅供参考，不构成投资建议。

特别声明

• 天风证券可能持有报告中提及公司证券或为其提供金融服务。
• 投资者应独立评估信息，并考虑个人投资目标与风险承受能力。

投资评级体系

总结

本报告通过量化择时体系与行业模型，分析当前市场处于震荡格局，调整或已接近尾声，但需成交量进一步萎缩以确认底部。建议重点关注新能源动力系统、农业、旅游及专用机械等长期配置行业，短期可关注医药与新能源板块的超跌反弹。整体仓位建议为 60%，并提示市场风险与模型局限性。