20210921-粤开证券-_策略大势研判_中秋佳节_事件扰动_下逢低布局_9页_1mb

粤开证券投资策略总结

核心内容

粤开证券于2021年9月21日发布了一份投资策略报告，分析了当前市场环境及投资机会。报告指出，尽管近期市场受恒大事件等热点事件影响出现波动，但A股暂无系统性金融风险，建议投资者逢低布局。

主要观点

• 市场表现：本周（2021/9/13-2021/9/17）两市放量下跌，上证指数、深证成指、创业板指分别下跌2.41%、2.79%、1.20%。北上资金交投缩量，对部分板块出现大幅加仓或流出。
• 行业表现：本周化工、医药生物、公用事业等行业表现较好，而钢铁行业回调较多。
• 估值水平：从当前PE（TTM）分位数来看，汽车、电气设备、食品饮料估值较高，房地产、非银、传媒估值较低。
• 政策影响：商务部发布促消费政策，推动内需改善。但当前消费和地产销售数据仍偏弱，市场关注内需修复及地产及基建产业链的影响。
• 流动性分析：8月社融和M2增速继续下行，但9月财政收支差额扩大有望部分抵消流动性抽水效应，货币流动性边际宽松预计还会持续。
• 风险提示：恒大事件引发市场对地产链条的担忧，但当前系统性风险仍可控，需进一步观察政策容忍度。

关键信息

一、本周市场行情回顾

• 市场表现：两市放量下跌，周成交额7.15万亿元，仍处年内高位。
• 主要指数表现：中证500、中证1000、上证50、科创50等指数均出现不同程度下跌。
• 行业表现：化工、医药生物、公用事业涨幅较好；钢铁回调较多。
• 估值情况：汽车、电气设备、食品饮料PE（TTM）分位点较高；房地产、非银、传媒PE（TTM）分位点较低。
• 北上资金动向：北上资金交投缩量至5725亿元，部分板块出现加仓或流出。

二、近期热点事件

• 恒大事件：恒大事件阶段性发酵，导致港股大幅下跌，恒指下跌3.29%，其中恒生地产指数下跌6.7%。投资者担忧房地产对银行资产质量的影响，但目前系统性风险仍可控。
• 下周重大事件：包括日本10年期国债收益率目标、中国LPR调整、美国成屋销售数据、FOMC利率决策等。

三、大势研判

• 宏观层面：政策发力能否拉动消费及基建是市场关注的重点。当前经济复苏主要依赖出口和房地产，消费修复较弱。
• 流动性分析：8月社融、M2增速下行，但9月财政收支差额扩大有望缓解流动性压力。
• 投资建议：A股暂无系统性金融风险，建议逢低布局安全边际较高的板块，如新能源汽车、电子、机械设备、大消费、光伏风电、有色、建材、通信等。

投资策略建议

• 布局板块：新能源汽车（锂电中上游）、电子（功率半导体/VR产业链）、机械设备（高端机床）、大消费（中秋国庆受益）、光伏风电设备、有色（电解铝和新能源金属）、建材（水泥/玻纤）、通信（5G基建/绿色IDC/光模块）等。
• 风险提示：政策执行、经济恢复、疫情防控不及预期可能带来风险。

分析师信息

• 分析师：陈梦洁，硕士研究生，粤开证券首席策略分析师，执业编号：S0300520100001。
• 研究助理：姜楠宇，邮箱：jiangnanyu@ykzq.com。

联系方式

• 地址：广州经济技术开发区科学大道60号开发区控股中心21-23层；北京市西城区广安门外大街377号。
• 网址：www.ykzq.com

投资评级说明

• 股票投资评级：基于报告发布日后12个月内公司股价涨跌幅与沪深300指数的比较。
  • 买入：相对大盘涨幅大于10%；
  • 增持：相对大盘涨幅在5%~10%之间；
  • 持有：相对大盘涨幅在-5%~5%之间；
  • 减持：相对大盘涨幅小于-5%。
• 行业投资评级：基于行业股票指数涨跌幅与沪深300指数的比较。
  • 增持：行业整体回报高于基准指数5%以上；
  • 中性：行业整体回报介于基准指数-5%与5%之间；
  • 减持：行业整体回报低于基准指数5%以下。

免责声明

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