20210704-中诚信国际-地方政府债与城投行业监测周报2021年第24期_专项债资金绩效管理办法出台_地方债城投债收益率双双回落_12页_928kb

监测周报总结（2021年6月28日—2021年7月4日）

一、核心内容概述

本期周报聚焦于2021年6月28日至7月4日期间地方政府债券与城投企业债券的发行、交易及监管动态。主要内容包括专项债资金绩效管理办法出台、城投债发行利率整体上行、部分城投债取消或提前兑付、城投企业公告信息等。

二、主要观点与关键信息

1. 专项债资金绩效管理办法出台

• 政策内容：财政部印发《地方政府专项债券项目资金绩效管理办法》（财预〔2021〕61号），从事前、事中、事后三个环节加强专项债资金使用监管。
• 影响分析：
  • 专项债项目质量与资金使用效率将提升。
  • 专项债发行审核趋严，发行难度可能加大。
  • 未来专项债额度分配将更注重项目绩效，弱化区域基本面影响。

2. 地方债发行情况

• 发行规模：本周全国共发行21只地方债，规模为724.99亿元，较前值下降560.51亿元。
• 净融资额：净融资额为826.33亿元，较前值大幅上升354.17亿元。
• 发行结构：
  • 新增债17只，规模611.61亿元，其中专项债14只，规模533.57亿元，主要投向棚改、交通基础设施等领域。
  • 再融资债4只，规模113.37亿元，均为再融资一般债，用于偿还到期债券。
• 发行期限：以10年期为主，占比达31.95%，加权平均发行期限由11.35年缩短至10.24年。
• 区域分布：北京市发行规模最大，达511.41亿元。
• 发行利率与利差：
  • 一般债、专项债发行利率分别下降7.83BP、12.81BP至3.27%、3.37%。
  • 一般债、专项债发行利差分别收窄6.34BP、5.94BP至27.60BP、25.39BP。
  • 浙江省发行利率最高，达3.51%；宁夏回族自治区发行利差最高，达25.57BP。

3. 城投债发行情况

• 发行规模：本周共发行108只城投债，规模为789.39亿元，较前值下降32.69%。
• 净融资额：净融资额为421亿元，较前值减少34.1亿元。
• 发行结构：
  • 超短期融资债券占比达30%，较前值上升12个百分点。
  • 发行期限以1年以下为主，占比达34%，较前值上升4个百分点。
  • 发行人主体级别以AA级为主，占比达39%，较前值上升15个百分点。
• 区域分布：
  • 江苏省发行数量最多，达29只。
  • 新疆发行利率和利差最高，分别为7.50%和484.03BP。
• 利率与利差变化：
  • 各期限城投债发行利率整体上行，5年期AA级城投债发行利率上行122BP至6.15%，发行利差走阔121BP至318BP。
  • 1年期、3年期、5年期信用利差均收窄，其中3年期收窄最多，达8.15BP。

4. 交易情况

• 地方债：
  • 现券交易规模为1648.17亿元，较前值回落830.85亿元。
  • 到期收益率整体下行，平均下行幅度约2.36BP。
• 城投债：
  • 现券交易规模为2374.18亿元，较前值回落378.21亿元。
  • 到期收益率整体下行，平均下行幅度为4.89BP。
  • 信用利差收窄，其中3年期利差收窄最多，达8.15BP。
• 异常交易：
  • 广义口径下，共有69个城投主体的93只债券发生160次异常交易，主体数量和异常交易次数较前值上升。
  • 贵州省异常交易次数最多，达50次；其中“20兴安01”偏离度高达24.44%。

5. 城投企业重要公告

• 提前兑付：本周有3家城投企业发布债券提前兑付公告，涉及金额共计16.48亿元。
  • 内蒙古科尔沁城市建设投资集团有限公司提前兑付两期债券，金额分别为8.18亿元和5.07亿元。
  • 陕西西安高新技术产业开发区房地产开发有限公司提前兑付3.23亿元。
• 取消发行：本周有7只城投债取消发行，规模共计34.20亿元。
• 其他公告：
  • 有54家城投企业发布关于控股股东及实际控制人变更、高管变动、公司名称变更、经营范围变更等公告。
  • 涉及重大诉讼、对外担保、资产划转等事件。

三、总结

本期周报显示，专项债资金管理进一步加强，城投债发行规模和净融资额有所下降，但利率整体上行。地方债发行规模减少，但净融资额上升，发行利率和利差均有所下降。城投债市场活跃度下降，但短期债券占比上升。同时，城投企业公告信息增多，涉及提前兑付、取消发行、高管变动、诉讼等多方面内容，反映出城投行业在监管趋严和市场波动下的动态变化。