20230712-远东资信-地方债与城投债周报_建立政府偿债备付金制度_防范地方政府专项债兑付风险_10页_1mb

上周地方政府债券与城投债动态总结

一、地方政府债券动态

1. 政策动态

• 天津监管局：强调夯实监管基础，创新监管方式，确保地方政府债务监管工作取得实效。通过按月形成监测报告，加强信息化监管能力，提升数据分析与异常变动排查能力，确保数据真实、准确、完整。坚持穿透式监管，对异常变动及时核实，保持遏制违法违规举债融资的高压态势。
• 深圳市财政局：提出强化系统观念和底线思维，加强财政承受能力评估，坚持党政机关过紧日子，提高防范化解重大风险能力。探索建立政府偿债备付金制度，防范专项债兑付风险。推动预算安排与项目入库、执行进度、绩效结果、审计意见、资产存量“五挂钩”机制，以实现财政资源的高效利用。

2. 发行与到期情况

• 发行情况：
  • 上周共发行地方政府债20只，合计1111.94亿元。
  • 一般债8只（占比66.62%），专项债12只（占比33.38%）。
  • 再融资债17只（占比82.85%），新增债3只（占比17.15%）。
  • 截至7月7日，今年累计发行地方债44792.99亿元。
  • 发行省份包括四川、辽宁、黑龙江、云南、安徽、广东和宁夏，其中黑龙江的一般债和广东的专项债发行规模较大。
  • 所有债券均为AAA级别。
  • 发行期限覆盖3年、5年、7年、10年、15年、20年和30年，加权平均发行期限为7.02年，以5年期为主（占比53.21%）。
  • 一般债平均发行期限为6.41年，专项债为8.23年，再融资债为5.87年。
  • 加权平均发行利率为2.62%，10年期国债日均到期收益率为2.64%，新发行的10年期地方债平均票面利率为2.75%，平均发行利差为10.50BP。

3. 图表数据

• 图1：周度地方政府债发行规模（2021.11.01-2023.6.23）。
• 图2：上周地方政府债发行期限分布。
• 图3：上周地方政府债发行量、到期偿还量、净融资额规模。
• 图4：上周地方政府债一般债、专项债发行规模。
• 图5：上周地方政府债加权平均票面利率与加权平均发行期限。

二、城投债动态

1. 政策动态

• 洞头区政府：完善国资国企监管体系建设，建立国有企业负债情况报告制度，严控国企债务风险，开展融资平台和镇街国投公司债务排查，下半年将持续深化国企改革，完成清廉国企创建并通过率60%以上。
• 长沙市财政局：加强与市场监管局沟通，摸清国有企业户数，建立国有企业名录。与国资委报表系统对接，确保数据一致性。建立债务联合工作机制，定期比对债务状况，做好风险预警和排除。

2. 发行与到期情况

• 发行情况：
  • 上周共发行城投债95只，合计586.43亿元。
  • 截至7月7日，今年累计发行城投债4,635只、31,335.22亿元。
  • 上周到期偿还量为366.67亿元，净融资额为24.66亿元。
  • 发行主体级别中，AA占比25.26%，AA+占比51.58%，AAA占比23.16%。
  • 债项级别中，A-1和AA占比1.05%，AA+占比8.42%，AAA占比7.37%，无级别占比83.16%。
  • 发行主体主要为区县级（占比50.54%）。

3. 发行详情（部分示例）

4. 债券成交价异常波动

• 上周城投债成交价异常波动数量较多，主要涉及以下发行人：
  • 建湖县城市建设投资集团有限公司：22建湖城投PPN003，偏离幅度39.6BP。
  • 桂林新城投资开发集团有限公司：21临桂城投PPN001，偏离幅度72.71BP。
  • 西宁城市投资管理有限公司：22西宁城投MTN001，偏离幅度141.61BP。
  • 寿光市城市建设投资开发有限公司：23寿光城投CP001，偏离幅度40.37BP。
  • 咸宁市城市建设投资开发有限公司：23咸宁城投PPN002，偏离幅度38.42BP。
  • 常德市城市建设投资集团有限公司：22常德城投MTN001，偏离幅度36.42BP。
  • 周口市城建投资发展有限公司：23周口城投SCP001，偏离幅度22.06BP。
  • 开封城市运营投资集团有限公司：22开封城投PPN004，偏离幅度24.5BP。
  • 运城市城市建设投资开发集团有限公司：23运城城投MTN001，偏离幅度59.45BP。
  • 上饶市城市建设投资开发集团有限公司：22上饶城投PPN003，偏离幅度43.41BP。
  • 嘉兴市闻川城市投资发展集团有限公司：23闻川城投PPN002，偏离幅度45.25BP。
  • 沛县城市投资开发有限公司：23沛县城投PPN003，偏离幅度20.96BP。
  • 杭州富阳城市建设投资集团有限公司：19富阳城投MTN004，偏离幅度33.04BP。

5. 图表数据

• 图6：周度城投债发行规模（2021.11.01-2023.6.23）。
• 图7：上周各类主体级别发债城投企业数量占比。
• 图8：上周各类行政级别发债城投企业数量占比。

三、评级调整情况

• 上周无城投债发行主体评级发生级别调整。

四、免责声明

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五、作者简介

• 张妍：CFA，伦敦国王学院金融学硕士，远东资信研究与发展部研究员。
• 霍亮：对外经济贸易大学金融硕士，远东资信研究与发展部助理研究员（实习生）。

六、关于远东资信

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