20250918-国金证券-透视地方债_特殊新增专项债发行加速_7页_928kb

总结

一级供给节奏

上周地方政府债发行总额3017亿元，其中新增专项债1319亿元、再融资专项债680亿元；特殊再融资专项债发行414亿元，占9月地方债发行规模6.8%。地方债发行利率均值上行，30年、20年、10年利差分别边际走阔至19BP、22BP、20BP；广东省为主要发行区域，20-30年地方债发行规模约600亿元。

二级交易特征

上周7-10年地方债指数下跌0.41%，10年以上地方债指数下跌0.97%，跌幅小于国债；广东省政府债成交活跃度增加，平均成交期限27年、收益约2.31%；四川、江西平均成交期限25.5年，收益2.2%-2.3%。各省份中，广东、四川等成交量较高，安徽、江苏成交量缩减。

风险提示

数据统计可能存在偏差、政策调整超预期或资金面波动，可能影响地方债发行和交易。