2018-PE机构退出回报持续缩水_3页_248kb

创业板一季报预亏分析总结

核心内容

2012年第一季度，创业板上市公司业绩普遍下滑，部分企业甚至出现亏损。清科研究中心数据显示，在已公布业绩预告的306家创业板公司中，89家出现业绩下滑，占比约30%；其中有15家企业预计一季度亏损，较去年同期亏损企业数量增长3倍。这一趋势表明创业板公司面临严峻的经营环境，部分企业已出现持续亏损迹象，未来可能面临退市风险。

主要观点

• 业绩下滑严重：创业板公司一季度亏损数量显著增加，反映出整体市场环境的恶化和企业盈利能力的下降。
• 亏损企业持续性增强：部分企业如国联水产、海联讯、通源石油已连续两年一季度亏损，显示出业绩问题的持续性。
• 当升科技首亏：当升科技成为自2009年创业板开板以来首家出现亏损的上市公司，其2011年年报修正后净利润为-72.8万元，较上年大幅下降。
• VC/PE机构回报缩水：15家预亏企业中，有10家获得VC/PE机构投资，其中同创伟业和深创投分别投资了多个项目，但实际退出回报显著低于账面回报，表明投资风险加大。

关键信息

预亏企业及业绩情况

VC/PE机构退出回报分析

• 同创伟业：减持当升科技251.52万股，套现5,096.78万元，退出回报为16.80倍，较账面回报下降40%。
• 深创投：减持东方日升865.76万股，套现12,651.01万元，退出回报为9.37倍，较账面回报下降65.1%。

行业背景与影响

• 经济环境恶化：国内外经济形势严峻，导致创业板公司经营压力增大，业绩下滑趋势持续。
• 退市制度影响：随着创业板退市制度的实施，业绩持续亏损的企业将面临更大的退市风险，进一步影响VC/PE机构的投资信心。
• 投资回报下降：VC/PE机构在退出时的实际回报率大幅低于投资时的账面回报，投资风险显著上升。

总结

2012年一季度创业板公司整体业绩下滑明显，部分企业已连续两年亏损，其中当升科技成为首家亏损的创业板上市公司。VC/PE机构在这些企业中的投资回报率大幅缩水，反映出当前市场环境下投资风险的增加。随着经济环境的持续恶化和退市制度的实施，未来VC/PE机构在创业板市场的退出回报可能进一步受到挑战。